嘉里建设（00683.HK）：营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期嘉里建设（00683）发布2024年年报（币种：港元），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

嘉里建设（00683.HK）2024年的营业总收入达到194.99亿元，同比增长48.96%，显示出公司在营业收入方面的强劲增长。然而，扣非净利润为63.86亿元，同比下降4.98%，归母净利润为8.08亿元，同比大幅下降75.08%。这表明尽管公司的营业收入有所增加，但利润却出现了明显的下滑。

盈利能力

从盈利能力来看，2024年的销售毛利率为32.75%，相比2023年的51.35%有显著下降；销售净利率为7.75%，也远低于2023年的31.81%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

财务健康状况

流动性指标

流动比率为2.56，较2023年的2.26有所提高，但速动比率从2023年的0.63降至0.62，表明公司在短期偿债能力上略有减弱。

现金流状况

经营业务现金净额与流动负债的比例从2023年的19.26%降至2024年的5.19%，显示出公司在现金流管理方面存在一定压力。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为12.9%，进一步提示了现金流的紧张。

应收账款状况

应收账款与利润的比例高达274.01%，意味着公司在应收账款管理方面可能存在风险，需要密切关注。

资产与负债

资产负债率为42.07%，较2023年的41.87%略有上升，但仍处于相对健康的水平。股东权益与长期债项的比例为199.75%，股东权益与总负债的比例为121.97%，显示出公司在资本结构上较为稳健。

分红政策

每股派息保持在0.95港元不变，但派息比率从2023年的42.60%大幅升至169.64%，显示出公司在利润下滑的情况下仍然维持了较高的分红比例。

未来展望

公司对未来内地市场的增长前景持乐观态度，尤其是在城市化和中产阶级消费力提升的背景下。然而，短期内香港和内地的营商及消费者信心恢复仍存在不确定性，公司将保持审慎态度，专注于减少负债及维持稳定股息。

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