四环医药（00460.HK）：2024年业绩下滑，医美业务成亮点

近期四环医药（00460）发布2024年年报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

四环医药（00460.HK）在2024年的营业总收入为19.01亿元，同比上升2.18%，但扣除非经常性损益后的净利润为12.42亿元，同比下降4.16%。归母净利润为-2.17亿元，同比下降301.1%。这表明公司在2024年的盈利能力显著下降。

主营业务表现

仿制药业务

仿制药业务的销售收益为10.99亿元，占总收入的57.82%，同比下降21.4%。主要原因是受到集采政策和部分产品被纳入重点监控目录的影响，导致仿制药业务的整体平均价格和销量下降。

医美产品

医美产品的销售收益为7.44亿元，占总收入的39.15%，同比上升65.4%。这一增长主要得益于新产品推出和市场对现有产品的高度认可。

创新药及其他药品

创新药及其他药品的销售收益为5759.7万元，占总收入的3.03%，同比上升388.1%。这一增长主要源于轩竹生物自研的新药安奈拉唑钠在2023年下半年获批上市并开始产生收入。

成本与费用

销售成本

销售成本为6.594亿元，同比上升16.7%，主要由于医美业务的销售大幅增长，相应的销售成本也大幅增加。

分销开支

分销开支为4.301亿元，同比下降2.8%，主要由于仿制药销售下降，相应的销售费用也随之减少。

行政开支

行政开支为7.454亿元，同比上升58.9%，主要由于轩竹生物授出激励股份所致。

研发开支

研发开支为4.739亿元，同比下降18.0%，主要由于研发人员费用大幅缩减。

盈利能力指标

毛利率

毛利率为65.32%，较去年的69.64%下降4.32个百分点，主要由于仿制药业务的毛利下降。

净利率

净利率为-24.80%，较去年的-13.85%进一步恶化，表明公司在2024年的盈利能力显著下降。

现金流与财务状况

经营活动现金流量

经营活动产生的现金流量净额为2.439亿元，表明公司在经营活动中仍能产生正向现金流。

现金及现金等价物

截至2024年底，公司的现金及现金等价物为35.224亿元，同比下降13.8%，主要由于年内偿还赎回责任7.853亿元。

应收账款

贸易及其他应收账款为14.242亿元，同比增加25.5%，主要由于医美业务销售增长。

未来展望

展望未来，四环医药将继续以「精细化运营、医学化驱动」为核心，推动医美业务的高质量发展。公司计划通过优化渠道管理和加大临床研究投入，巩固其在医美行业的领先地位。

结论

总体来看，四环医药在2024年的业绩表现不佳，尤其是归母净利润大幅下降。然而，医美业务的快速增长为公司带来了新的增长点。未来，公司需要继续优化成本结构，提升盈利能力，并保持稳健的现金流管理。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。