中国中铁（00390.HK）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期中国中铁（00390）发布2025年一季报（币种：人民币），证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国中铁（00390.HK）于2025年一季度实现营业总收入2485.64亿元，同比下降6.21%；扣除非经常性损益后的净利润为210.25亿元，同比下降7.59%；归属于母公司股东的净利润为60.25亿元，同比下降19.46%。基本每股盈利和摊薄每股盈利均为0.24元。

盈利能力分析

从盈利能力来看，2025年一季度销售毛利率为8.46%，销售净利率为2.64%，分别较上一年度有所下降。净资产收益率（平均）为1.68%，投入资本回报率为0.31%，总资产净利率为0.27%，这些指标均显示出公司在盈利能力上的减弱。

资产负债与流动性分析

资产负债率在2025年一季度末为77.30%，较上年末略有下降。流动比率为0.96，速动比率为0.76，表明公司的短期偿债能力存在一定压力。经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比例为-5.99%，显示出公司在现金流管理方面存在挑战。

应收账款与存货周转

值得注意的是，应收账款占利润的比例高达1016.16%，这提示了公司可能面临的坏账风险。此外，存货周转率为0.9，流动资产周转率为0.2，总资产周转率为0.11，这些周转率指标均处于较低水平，反映出公司资产运营效率有待提高。

商业模式与估值

公司商业模式常年稳定，但盈利能力较弱，业务体量近五年来增长缓慢。建议采用绝对估值法评估公司价值，并以保守态度审视当前估值水平。

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