【券商聚焦】国盛证券维持硬蛋创新(00400)“买入”评级 指公司AI算力需求高增

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金吾财讯|国盛证券发布研报指，硬蛋创新（00400.HK）26Q1业绩高增，实现营收约60.34亿元，同比大增125.6%，经营溢利约2.08亿元，同比增长51.0%。业绩增长主因包括：1）AI算力需求持续高增，集团技术方案业务订单及市场需求高速增长；2）存储市场行情火热，AI产业落地带动内存及大容量存储芯片需求激增，推动存储板块高速增长；3）机器人产业链需求旺盛，为集团开辟全新业绩增长空间。 公司提前卡位具身智能核心赛道，依托地瓜机器人“大小脑一体化”AI芯片方案，构建覆盖AI大脑、小脑、域控制器的全栈芯片矩阵，其S600在SoC上实现“感知+决策+行动/实时控制”的单芯片闭环，已服务银河通用、星动纪元等明星机器人企业。 公司以AI芯片为底座的技术服务平台，链接上游AI芯片技术与下游创新企业需求，与NVIDIA、Intel、AMD、Sandisk等全球高端芯片原厂深度合作，形成覆盖GPU、CPU、FPGA、ASIC、存储芯片及软件生态的全方位产品矩阵，服务美团、百度、文远知行等标杆客户，业务渗透数百个产业应用场景。 国盛证券预计2026-2028年公司实现营收285.6/390.3/480.8亿元，归母净利润3.8/5.0/6.4亿元，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期、地缘政治风险、产品进展不及预期。