【券商聚焦】交银国际下调小米评级至中性，看好保险板块配置价值

（原标题：【券商聚焦】交银国际下调小米评级至中性，看好保险板块配置价值）

金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日港股主要指数涨跌不一。恒生指数收报25,716.76点，下跌0.66%；国企指数收报8,700点，微跌0.06%。全球市场方面，美股三大指数均显著下跌，道琼斯指数、标普500指数及纳斯达克指数分别跌1.56%、1.52%及1.78%。恒指技术指标显示，其50天与200天平均线分别位于26,580.06点与26,213.91点，14天强弱指数为43.47。 报告下调小米集团-W(01810.HK)评级至“中性”，目标价降至37港元。报告指出，存储等原材料成本上涨可能持续对小米2025年第四季度及2026年的智能手机业务营收和毛利率构成压力。考虑到手机业务面临成本上行及汽车业务竞争加剧，报告下调小米2025/2026年收入预测至4,523亿/4,925亿元人民币，并下调同期经调整每股盈利预测至1.49/1.53元人民币。对于汽车业务，报告预计投资者关注点将从产能转向需求，预测小米2026年汽车销量为55.9万辆。 金融行业方面，报告追踪保险业，认为板块在“低估值+高股息”特性下具备攻守兼备的配置价值。在资产与负债端同步改善、保费收入增长快于支出增长等多重利好因素驱动下，板块盈利持续改善，预计仍有上行空间。近期建议关注头部险企全年业绩披露，包括中国人寿(02628.HK)及新华保险(01336.HK)，均给予“买入”评级。报告提及，根据监管数据，2025年保险业保费收入同比增长7.4%，增速较2024年进一步加快。