（原标题：【券商聚焦】国金证券首予现代牧业(01117)“买入”评级 指2026年原奶及肉牛价格有望回升）
金吾财讯|国金证券发布研报指，现代牧业(01117.HK)作为国内奶牛养殖龙头，将受益于2026年原奶及肉牛行业景气度上行。报告预计2026年原奶价格企稳回升，肉牛价格创历史新高，公司业绩弹性显著。 核心逻辑：1)原奶行业经历3年亏损后产能去化9%，2026年成母牛补充断档或导致供给缺口；2)肉牛行业产能去化超22%，全球牛价上涨周期下进口量减少；3)公司原奶销量稳步增长，成母牛比例提升至54.1%，单产达13.2吨行业领先。 财务预测：预计2025-2027年归母净利润为-5.5/14.5/26.2亿元，EPS为-0.07/0.18/0.33元。基于2026年10倍PE，给出目标价2.04港元，评级“买入”。 风险提示：数据准确度风险、肉价与奶价不及预期。
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