【券商聚焦】中信建投证券维持卧安机器人(06600)“增持”评级 指公司为领先AI具身家庭机器人系统提供商

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金吾财讯|中信建投证券发布研报指，卧安机器人(06600.HK)是领先的AI具身家庭机器人系统提供商，2025年12月30日在港交所主板上市，发行价73.8港元，截至1月2日收盘价92港元。公司2025年业绩实质性转正，标志进入规模扩张与利润释放并行新阶段。 核心投资逻辑包括：公司以“家庭AI具身机器人系统”为底座，通过多品类矩阵+App生态+全球渠道形成复购与规模效应。2025年上半年实现收入3.96亿元，同比增长44%，毛利率54.2%；归母净利润0.28亿元，净利率7%。预计2025-2027年净利润分别为0.49亿元、0.83亿元和1.30亿元，同比增长1683%、72%和55%。 业务亮点方面，公司拥有311项专利，研发人员占比43.4%。产品进入90余个国家和地区，App注册用户逾350万名，连接设备超1080万台，55.9%用户连接两款及以上产品。增强型移动机器人等高客单价新品放量明显，推动产品结构升级。 风险提示包括技术发展不确定性、竞争生态恶化风险、国际贸易政策波动及宏观环境风险。维持“增持”评级。