【券商聚焦】海通国际：中国必选消费行业短期承压 长期看好乳业复苏

（原标题：【券商聚焦】海通国际：中国必选消费行业短期承压 长期看好乳业复苏）

金吾财讯|海通国际发布研报指，中国必选消费行业12月呈现分化态势，调味品、速冻食品等4个子行业保持正增长，而白酒、乳制品等4个子行业负增长。短期来看，元旦期间市场风险偏好回升带动板块上涨，但整体缺乏基本面催化剂。长期看好乳业有望率先底部回升，迎来业绩和估值"戴维斯双击"。 研报显示，12月次高端及以上白酒收入同比下滑17%，啤酒行业收入同比下降5.7%，乳制品行业收入同比下滑3.4%。调味品和速冻食品分别实现1.4%和4%的正增长。价格方面，白酒批价多数企稳，液态奶折扣力度加大。成本端，6类消费品成本指数涨跌互现，原奶价格维持在3.03元/公斤。 海通国际认为，2026年上半年多数行业基本面仍将延续调整趋势。建议关注两条主线：一是符合高风险偏好风格的标的，如泸州老窖(000568)、五粮液(000858)、燕京啤酒(000729)、东鹏饮料(605499)；二是符合基本面和股息率改善逻辑的个股，如伊利股份(600887)、蒙牛乳业(02319.HK)、康师傅(00322.HK)、安井食品(603345)、青岛啤酒(00168.HK)。报告给予上述个股"优于大市"评级。