【券商聚焦】交银国际维持中芯国际(00981)买入评级 指增资中芯南方或助力先进制程发力

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金吾财讯 | 交银国际研报指，中芯国际(00981)拟向国家集成电路基金等5名交易对方以发行A股股份的方式收购中芯北方49%的股权。交易完成后中芯北方将为中芯国际全资子公司。据披露，中芯北方2024年度净利润约16.8亿元，2024年末所有者权益约408亿元。该机构认为，中芯北方盈利能力较强。综合公司及会计师出具的备考报告，该机构预测仅收购中芯北方2026年或增厚中芯国际归母净利润超1.2亿美元，对EPS亦有正面作用，同时帮助中芯国际股东增厚BVPS为中个位数百分比。

该机构指，根据中芯国际和国家集成电路基金等各方订约，向中芯南方增资约77.8亿美元，中芯国际共出资约36.6亿美元。中芯南方注册资本从之前的65亿美元上升到100.8亿美元。本次增资后中芯国际持股比例上升约3个百分点。该机构认为，中芯南方或主要聚焦先进制程工艺，增资或对我国先进制程技术发展有积极意义。

该机构上调公司2026/27年摊薄后EPS到0.16/0.18美元（前值0.14/0.16美元），上调BVPS到3.05/3.27美元（前值2.93/3.18美元）。该机构认为本次股权调整对于公司短期和长期均有利。该机构维持之前3.9倍2026年市净率，上调目标价到93港元，维持买入评级。