【券商聚焦】中信建投证券维持微创心通-B(02160)“买入”评级 指战略合并提升抗风险能力

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金吾财讯|中信建投证券发布研报指，微创心通-B(02160)通过战略整合微创集团心律管理业务，突破对结构性心脏病单一赛道的依赖，大幅提升公司抗风险能力。该行维持“买入”评级。 报告显示，微创心通以6.8亿美元（约合48亿元人民币）对价发行新股（每股1.35港元）全资收购微创心律管理。合并后，微创心律管理将成为心通医疗全资子公司，其财务业绩将并入微创心通的财务业绩。微创医疗持有微创心通的股权占比从46.12%下降至44.45%。 业务方面，微创心通TAVI产品已进入全球35个国家及地区，累计海外植入量近1300例，预计2025年海外全年植入量超过850例，同比增长近350%。公司自主研发的左心耳封堵系统已于今年2月获得CE认证。2025年上半年，公司实现营收2.29亿元，同比增长2.7%，其中国内市场TAVI植入2146例，位居国内市场第一；海外业务营收同比增长235.3%。 财务数据显示，2025年上半年公司亏损约220万元（去年同期亏损约5780万元），亏损大幅收窄主要由于公司持续优化资源配置、积极管控各项费用，营运效率持续提升。该行预计公司2025-2027年的营业收入分别为4.44、21.20和23.76亿元，同比增长分别为22.84%、377.37%和12.05%。 报告提示风险包括：集中带量采购降价幅度超预期、产品推广进度不及预期、在研管线进度不及预期、业绩兑现不及预期以及并购整合风险。