【券商聚焦】国元证券经纪：滔搏(6110.HK)经营调整趋稳 核心品牌支持增强

（原标题：【券商聚焦】国元证券经纪：滔搏(6110.HK)经营调整趋稳 核心品牌支持增强）

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，滔搏(6110.HK)经营层面已度过拐点，耐克品牌加大支持力度，建议投资者关注。 报告显示，公司FY2025/26第三季度（9-11月）零售及批发业务销售金额同比高单位数下跌，毛销售面积环比上季度末下降1.3%，同比减少13.4%。零售表现优于批发，线下受低基数带动略有改善，但线上因高基数增速放缓。折扣方面，受线上占比提升影响同比略有加深，但环比上半财年收窄。 管理层表示，宏观环境及线下客流依旧低迷，财年利润额同比持平的目标面临一定压力，但预计最终业绩偏差在可控范围内。值得注意的是，耐克品牌正加大对大中华区库存问题的重视，通过加大核心零售商的旧货回购力度来改善新旧货品比例。 报告指出，公司经营层面出现三大积极信号：净关店数量基本稳定、单位坪效持续改善、核心品牌加大实质性支持。这分别对应经营调改基本稳定、新业务模型成效显现、伙伴支持将反映在报表端。未来需关注消费环境恢复程度及耐克新产品的终端市场成效。