【券商聚焦】招商证券首予大行科工(02543)“强烈推荐”评级 指折叠自行车行业高景气

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金吾财讯|招商证券发布研报指，大行科工(02543.HK)为全球折叠自行车龙头，深耕行业40年，2024年在中国内地市场份额达26.3%（按销量）和36.5%（按零售额）。报告首次覆盖给予"强烈推荐"评级。 研报指出，全球折叠自行车行业规模预计2029年达407亿元人民币，2024-2029年复合年增长率为12%。公司凭借技术优势占据领先地位，拥有113项中国内地有效专利，在折叠机能、速度&平稳、轻量化三大核心技术领域深入布局。核心产品P8营收占比约30%，2025年新推P10轻量化车型吸引女性用户。 财务方面，公司2025-2027年预计收入分别同比+60%、+50%、+40%，归母净利润分别为0.9/1.4/2.1亿元人民币，当前股价对应PE为12/8/5倍。公司线下专卖店数量从2023年105家增至2024年232家，线上收入由2022年1400万元增至2024年1亿元，占比超20%。 风险提示包括终端需求不及预期、市场竞争加剧、新品研发不及预期及关税不确定性影响。