【券商聚焦】中泰证券首予金斯瑞生物科技(01548)“买入”评级 指其细胞治疗产品将迎收获

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金吾财讯|中泰证券发布研报指，金斯瑞生物科技(01548.HK)作为全球领先的一站式CRDMO平台，细胞治疗产品逐步收获，有望迎来系统性重估。该行首次覆盖给予“买入”评级。 报告指出，公司四大板块协同发展：生命科学服务业务全球市占率20-30%，蛋白合成成为第二增长曲线；蓬勃生物2025H1收入同比增511%至17.4亿元，NME平台储备项目丰厚；百斯杰甜蛋白获FDA认证；传奇生物核心产品CARVYKTI 2025Q3销售额达5.24亿美元，同比增112%。 财务方面，预计2025-2027年营业收入分别为64.72亿元、51.78亿元、61.29亿元，归母净利润分别为2.34亿元、8.38亿元、9.97亿元。采用分部估值法，生命科学业务2025年PE 46.4倍，蓬勃生物FFS业务PS 7.4倍，NME平台估值106亿元，综合性细胞治疗平台估值453亿元。 主要风险包括研究报告使用公开资料可能滞后、毛利率下降、原材料价格上涨及环保安全生产风险。