【券商聚焦】国元证券建议谨慎申购壁仞科技(6082.HK) 指公司盈利时间表不明朗

（原标题：【券商聚焦】国元证券建议谨慎申购壁仞科技(6082.HK) 指公司盈利时间表不明朗）

金吾财讯|国元证券发布研报指，壁仞科技(6082.HK)开发通用图形处理器(GPGPU)芯片及智能计算解决方案，为人工智能提供基础算力。公司基于GPGPU的解决方案在大语言模型(LLMs)的预训练、后训练及推理方面具有强大性能与高效能，拥有高技术壁垒，在国内竞争中具有关键优势。 招股详情显示，公司招股价格为17-19.6港元/股，集资额43.5066亿港元(按18.3港元/股中间价计算)，每手200股，入场费3,959.54港元。招股日期为2025年12月22日至29日，上市日期为2026年1月2日。 财务数据显示，2022-2024年公司收入分别为人民币0.5百万元、62.03百万元及336.8百万元；同期净亏损分别为-1,474.31百万元、-1,743.95百万元和-1,538.1百万元。按中间价计算，公司港股发行估值相当于2024年117倍PS。 研报指出，根据灼识咨询数据，中国智能计算芯片市场规模预计2025年达到504亿美元，公司预期取得约0.2%市场份额。全球智能计算芯片市场从2020年的66亿美元增长至2024年的1,190亿美元，复合年增长率106.0%，预计2029年达到5,857亿美元。 尽管GPGPU市场具备长期发展前景，但考虑到公司盈利时间表尚不完全明朗，国元证券建议谨慎申购。