【券商聚焦】国泰海通：中债牛陡延续，白银年内涨120%

（原标题：【券商聚焦】国泰海通：中债牛陡延续，白银年内涨120%）

金吾财讯|国泰海通发布研报指，截至12月19日当周全球资产走势分化显著，COMEX白银单周涨幅扩大至9.4%，年内累计涨幅突破120%，贵金属延续强势。中债市场继续回暖，原油价格持续下跌，布伦特原油报59.68美元/桶较9月初下降12.43%。 研报重点覆盖三大行业动态： 1. 白酒行业：维持五粮液(000858.SZ)"增持"评级，目标价163.42元人民币。下调2025-2027年EPS预测至6.46/6.62/6.93元，预计2026年PE25倍。公司确立2026年为"营销守正创新年"。 2. 石油化工：Q4布伦特原油均价59.68美元/桶，上游油气开采企业盈利承压。炼化业务价差同比扩大，天胶、聚酯瓶片等化工品价差显著改善，相关企业有望受益。 3. 汽车行业：解读《汽车行业价格行为合规指南》征求意见稿，认为将减缓价格战，推荐中升控股及小鹏汽车、比亚迪等整车企业。 个股方面，海象新材(003011.SZ)获"增持"评级，目标价25.40元人民币。调整2025-2027年EPS预期至1.27/1.55/1.93元，给予2025年20倍PE估值。