【券商聚焦】方正证券首予IFBH(06603)“推荐”评级 指渠道扩张及本土化将改善经营

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金吾财讯|方正证券发布研报指，IFBH(06603)通过渠道终端网点扩张及中国市场本土化建设，预计2026年经营状况将显著改善。该行首次覆盖给予"推荐"评级。 核心逻辑方面，报告指出公司三大增长驱动力：1）与中粮名庄荟达成战略合作，终端网点数量有望实现数倍级扩张；2）在上海虹桥设立中国区总部，整合研发、营销与供应链资源；3）海外市场拓展成效显著，2025年上半年中国香港、中国台湾和澳洲销售收入分别增长60.1%、130.8%和215.3%。 财务预测显示，公司2025-2027年营业收入预计分别为2.0亿、2.6亿和3.3亿美元，同比增长24%、30%和28%；归母净利润预计为0.3亿、0.6亿和0.8亿美元，对应PE分别为17倍、9倍和7倍。核心产品椰子水预计2025-2027年收入增速将保持在25%-30%。 估值层面，公司当前市盈率显著低于东鹏饮料、欢乐家等可比公司平均水平。风险因素包括终端销售不及预期、消费恢复放缓及行业竞争加剧。