【券商聚焦】中国银河：消费电子终端开始对存储成本上涨做出调价反应 关注价格传导效果

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金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，2025/12/15-19，消费电子(SW)指数跌幅4.2%。全年来看，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，6-7月逐步进入上涨趋势，8月-9月加速上涨，10月以来高位震荡。板块指数年初至今涨幅+39%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约37倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。行业重要事件梳理：1）12月18日，AR眼镜厂商XREAL正式发布新品XREAL 1S，面向更广泛的年轻消费群体，主打“一副眼镜，开启500英寸随身空间巨幕时代”。XREAL 1S定价3299元；搭载自研X1空间计算芯片，支持实时2D转3D功能；配备Sony Micro-OLED微显示屏，双眼1200p分辨率与700尼特亮度。2）近期，小米商城对小米/红米平板进行了价格调整，涉及小米平板8系列、REDMI PadPro等多款产品：小米平板8涨价100元（12GB涨价200元）；小米平板8Pro涨价200元（8GB版本涨价100元）；REDMI Pad2全线涨价200元。3）12月18日，OpenAI在ChatGPT正式上线应用商店功能。已上架的应用包括Adobe Photoshop、Apple Music、Canva、Figma、Booking.com等，应用可为对话引入新的上下文，支持在聊天中完成订购、将大纲转为演示文稿、搜索酒店公寓等操作。

该机构表示，消费电子终端开始对存储成本上涨做出调价反应，关注价格传导效果。持续关注消费电子AI+，其中的重要环节将是大模型与各应用如何建立生态合作关系。智能眼镜持续创新，显示是AR眼镜的重要环节。