（原标题：【券商聚焦】信达证券：敏华控股(01999.HK)深化海外产业链布局）
金吾财讯|信达证券发布研报指，敏华控股(01999.HK)以0.32亿美元收购美国软体家居制造商100%股权，并配套提供0.27亿美元无息贷款。目标公司拥有Southern Motion和Fusion Furniture两大品牌，24/25财年收入分别为2.39亿/1.88亿美元（剔除商誉摊销后均实现小幅盈利）。 此次收购将强化公司海外产业链布局，目标公司在密西西比州拥有8处生产设施（总面积超200万平方英尺），可帮助敏华规避关税风险并整合超1000家现有客户资源。通过原材料采购协同和自动化升级，预计将优化目标公司盈利能力。 财务方面，预计FY2026-2028财年归母净利润为22.0/23.0/24.9亿港元，对应PE分别为8.4X/8.0X/7.4X。当前面临需求复苏不及预期、原材料及汇率波动、贸易摩擦加剧等风险。
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