【券商聚焦】华西证券维持荣昌生物(9995.HK)“增持”评级 指核心产品医保谈判顺利

（原标题：【券商聚焦】华西证券维持荣昌生物(9995.HK)“增持”评级 指核心产品医保谈判顺利）

金吾财讯|华西证券发布研报指，荣昌生物(9995.HK)两款创新药四个适应症成功纳入2025版国家医保药品目录，包括泰爱?新增全身型重症肌无力适应症及原有3个适应症续约，预计将显著提升产品销售放量。公司自主研发PD-1/VEGF双抗RC148在非小细胞肺癌治疗中展现优异临床数据，单药客观缓解率(ORR)达61.9%，联合治疗ORR达66.7%，已获突破性治疗药物资格认定。 报告显示，公司核心产品泰它西普治疗重症肌无力的Ⅲ期临床试验MG-ADL改善≥3分患者比例达98.1%，创全球最高应答率；维迪西妥单抗续约胃癌及尿路上皮癌适应症保障肿瘤线稳定增长。财务方面，华西证券预测公司2025-2027年收入为27.52亿/33.85亿/44.13亿元，归母净利润有望于2027年扭亏为盈达3.84亿元。 该机构维持"增持"评级，目标价76.7港元（对应2025年12月18日收盘价）。主要风险包括临床进度不达预期、商业化表现不及预期及生物类似药竞争压力。当前股价对应2025-2027年PE分别为-57/-137/113倍。