【券商聚焦】国信证券：科技股拖累港股回撤，农林牧渔领涨

（原标题：【券商聚焦】国信证券：科技股拖累港股回撤，农林牧渔领涨）

金吾财讯|国信证券发布研报指，2025年12月20日港股市场延续调整，恒生指数下跌1.1%至11.6倍动态市盈率，恒生综指下跌1.2%。科技巨头表现疲软，恒生互联网指数重挫2.9%，成为拖累大盘的主要因素。 行业表现显著分化，农林牧渔（+3.3%）、非银金融（+2.6%）和食品饮料（+1.4%）领涨；电子（-4.7%）、商贸零售（-4.0%）和国防军工（-3.5%）跌幅居前。估值方面，基础化工板块估值大幅回升11.6%，而房地产板块估值下挫19%。 盈利预期呈现结构性调整，恒生指数EPS微升0.3%。房地产（+20.5%）、国防军工（+6.0%）盈利预期显著上修，基础化工（-10.2%）和钢铁（-6.1%）则遭明显下调。ROE策略中，进攻型组合逆势上涨0.7%，估值提升至15.1倍。 报告特别提示四重风险：经济基本面波动、国际政治局势变化、美国财政政策调整及美联储货币政策不确定性。