【券商聚焦】广发证券：腾讯(00700.HK)云出海与AI驱动新增长

（原标题：【券商聚焦】广发证券：腾讯(00700.HK)云出海与AI驱动新增长）

金吾财讯|广发证券发布研报指，腾讯控股(00700.HK)云业务出海渐入佳境，AI技术深度融入商业基因，维持“买入”评级，目标价754.73港元。 核心业务进展： 1. 云服务方面，腾讯云已覆盖全球22个物理地区及64个可用区，拥有超3200个加速节点。东南亚为重点布局区域（泰国、印尼为核心），中东为潜力市场。差异化优势体现在： - 依托国内媒体、游戏行业服务经验 - 金融科技等垂直领域解决方案 客户获取策略包括服务本地龙头企业和中国出海企业，典型案例为印尼GoTo集团系统迁移。 2. AI战略形成完整矩阵： - 基础设施层：混元大模型持续迭代 - 应用层：覆盖营销（AIM+系统）、游戏（AI Bot）、编程（CodeBuddy）等场景 研发效能提升显著：AI生成代码占比达50%，问题发现率28%，微信支付交付周期缩短31%。 财务预测： 预计2025-26年收入达7524/8278亿元人民币，同比增长14%/10%；经调整归母净利润2586/2953亿元，增速16.1%/14.2%。主要业务预测： - 游戏：2025年收入2397亿元（+21%） - 广告：2025年收入1460亿元（+20%） - 金融及企业服务：2025年收入2288亿元（+8%） 风险提示：监管政策变化、游戏版号审核、新兴技术冲击。当前股价605港元较目标价存在24.7%上行空间。