【券商聚焦】招银国际：2026年聚焦AI与消费分层，推荐腾讯等科技龙头

（原标题：【券商聚焦】招银国际：2026年聚焦AI与消费分层，推荐腾讯等科技龙头）

金吾财讯|招银国际发布研报指，2025年12月18日全球市场表现分化，恒生指数微涨0.12%至25,498点，年内累计涨幅27.11%；恒生科技指数跌0.73%，美股纳指反弹1.38%。宏观层面，中国对钢铁出口实施许可证管理，欧央行维持利率不变，英国央行鹰派降息25个基点。 **行业展望**： 1. **科技与AI**：2026年AI竞争白热化，推荐腾讯(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)及快手(01024.HK)，看好其场景落地与变现能力；半导体领域首推中际旭创(300308.CH)（年内涨407%），预计全球半导体市场2026年增长26%至9,750亿美元。 2. **消费**：必选消费聚焦“刚性需求+低成本慰藉”，推荐农夫山泉(09633.HK)、巨子生物(02367.HK)；可选消费关注瑞幸(LKNCY.US)及波司登(03998.HK)，预计零售增速放缓至3.5%。 3. **新能源与汽车**：插混车型或迎增长，推荐吉利汽车(00175.HK)；电池板块关注正力新能(03677.HK)。 4. **保险与地产**：寿险转型分红险，推荐中国平安(02318.HK)目标价75港元；地产建议关注华润万象生活(01209.HK)及贝壳(BEKE.US)。 **风险提示**：全球通胀反复、政策边际效应递减及地缘冲突可能扰动市场。