【券商聚焦】东吴证券首予敏实集团(00425)“买入”评级 指海外电动化加速公司电池盒业务发展

（原标题：【券商聚焦】东吴证券首予敏实集团(00425)“买入”评级 指海外电动化加速公司电池盒业务发展）

金吾财讯 | 东吴证券研报指出，敏实集团(00425)是全球领先的汽车外饰件、车身结构件供应商。基于多种新材料及表面处理技术，敏实形成了各类外饰件和车身结构件产品体系，并于 2020 年整合设立金属饰条、塑件、铝件和电池盒四大产品线 BU。目前，公司重点投资布局汽车电动化领域，已成为全球最大的电池盒和车身结构件供应商。

机器人方面，敏实将汽车行业精益生产制造的优势进一步发挥至人形机器人领域，聚焦于一体化关节模组、机器人电子皮肤、智能面罩、机器人无线充电以及机器人肢体结构件等产品，并与国内人形机器人主要玩家建立了合作关系。AI 液冷方面，能耗要求+机柜功率密度提升驱动服务器液冷快速发展，敏实凭借着电池盒/液冷板技术储备+全球产能布局+头部服务器厂商长期合作关系等优势快速切入服务器液冷行业，已获得 AI 服务器厂商订单，2025年年末开始交付。

该机构表示，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为27.53 亿元、32.57 亿元、38.78 亿元，EPS 分别为 2.34 元、2.76 元、3.29元，市盈率分别为 11.91 倍、10.07 倍、8.46 倍。公司作为全球领先的汽车外饰件/结构件供应商，电池盒业务充分受益于欧洲乘用车加速电动化；此外，公司还在延伸布局人形机器人、低空和服务器液冷领域，有望打开新的成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。