【券商聚焦】国泰海通：上周全球指数小幅收涨 恒指波幅创2022年以来新低

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金吾财讯 | 国泰海通指出，上周全球指数小幅收涨，恒指波幅创2022年以来新低，中国科技板块收涨、而发达市场科技显著回撤。从成交看，上周港股、A股、美股、韩股与日股成交走强，欧股成交走弱。从投资者情绪看，港股投资者情绪环比下降、处历史偏低位，美股投资者情绪下降、处历史偏高位。从波动率看，上周港股、欧股、日股波动率下降，美股波动率上升。从估值看，上周发达市场、新兴市场整体估值均较前周上升。

横向对比来看，美股2025年盈利预期边际变化表现最优，欧股、日股次之，港股表现最末。其中：1）港股盈利预期下修，恒生指数2025年EPS盈利预期从2079下修至2060。2）美股盈利预期维稳，标普500指数2025年EPS盈利预期为273。3）欧股盈利预期维稳，欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期保持为330。

从经济领先指数看，过去一周，花旗美国经济意外指数上升，或受美联储12月如期降息及外围环境回暖支撑；欧洲经济意外指数上升，或受11月服务业回温、欧央行利率稳定及地缘政治较稳定等支撑；花旗中国经济意外指数上升，或受监管部门密集发声、中央经济工作会议定调积极等刺激。

从央行政策利率看，美联储12月如期降息25基点，并宣布12月12日重启购债、每月400亿美元。截至12/12，市场预期联储26年降息2次左右，较前周下降。上周美元流动性趋紧，SOFR-OIS利差回升。全球微观流动性上，10月资金主要流入中国大陆、美国、日本、印度与韩国；上周港股通流入港股规模收窄。