【券商聚焦】国信证券维持华住集团-S(01179)“优于大市”评级 目标价43-45港元

（原标题：【券商聚焦】国信证券维持华住集团-S(01179)“优于大市”评级 目标价43-45港元）

金吾财讯|国信证券发布研报指，华住集团-S(01179)作为本土酒店领军者，正处于价值重构阶段。报告认为公司具备三大成长动力：1）门店扩张方面，通过属地化组织改革推动经济型+中端门店2030年达1.8万家；2）品牌升级方面，中高端单店年收费140-210万港元（为中低端1.5-3倍），预计2030年中高端近3000家；3）模式进阶方面，对标海外轻资产模型，长久期稳现金流支撑5%+股东回报。 报告指出，公司已构建"产品-流量-回报-规模"飞轮：经济型到中高端高效迭代，会员规模突破3亿居行业首位，中央预订占比超60%，同店RevPAR领先同业30-80%。2025-2027年经调整净利润预测为44.4/51.7/58.6亿元，同比增长19.4%/16.4%/13.4%。 估值方面，采用绝对估值和相对估值方法，给予公司2026年24-25倍PE，对应目标价43-45港元，较现价有15-20%上涨空间。主要风险包括需求复苏不及预期、行业竞争恶化及中高端培育不及预期。