【券商聚焦】国元证券建议谨慎申购美联股份(2671.HK) 指公司估值偏高且业绩波动大

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金吾财讯|国元证券发布研报指，美联股份(2671.HK)是中国预制钢结构建筑市场工业领域的综合服务提供商，按2024年收入计市场份额为3.5%，排名第三。公司招股价区间为7.10-9.16港元，对应2024年PE约10.4-13.4倍，估值偏高，建议谨慎申购。 研报显示，2023年、2024年及2025年6月30日止六个月，公司实现收入分别为人民币14.53亿元、15.23亿元及14.24亿元，同比增长-23.6%、4.8%及179.5%；实现净利润人民币0.64亿元、0.75亿元及0.63亿元，同比增长-27.8%、16.3%及312.4%，业绩波动较大。 中国预制建筑市场规模从2020年的人民币4,485亿元增长至2024年的人民币5,893亿元，年复合增长率为7.1%。预计市场将从2025年的人民币5,099亿元增至2029年的人民币7,070亿元，年复合增长率为4.6%。预制建筑渗透率从2020年的20.0%增至2024年的29.3%。 公司此次IPO集资1.64亿港元（按发售价中位数8.13港元计算），招股日期为2025年12月18日至23日，上市日期为2025年12月30日。每手300股，入场费2,775.71港元。招股总数2,460万股，其中国际配售占90%，公开发售占10%。