（原标题：【券商聚焦】广发证券：中国信达(01359)并购贡献200亿收益 予目标价1.89港元）
金吾财讯|广发证券发布研报指，中国信达(01359.HK)拟通过信达证券与中金公司换股交易，预计将带来约200亿元人民币的一次性税后收益。该行维持“增持”评级，目标价1.89港元（1港元=0.92人民币）。 核心投资逻辑基于三点：一是通过信达证券（持股78.67%）与中金公司换股（将获得中金16.71%股权），实现公允价值重估收益；二是2025年上半年收购经营类不良债权资产规模同比增加，内部收益率达8.7%；三是收购重组业务有序出清，2025年上半年该业务收入6.76亿元，资产净额从284.85亿元降至249.48亿元。 财务预测显示，2025年归母净利润预计37亿元（同比增长21%），对应BVPS 4.35元。估值采用0.4xPB，较当前股价1.38港元有36.96%上行空间。主要风险包括信用风险、流动性风险及地产行业复苏不及预期。
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