【券商聚焦】国联民生证券：关注AI价值重估及港股科技板块布局

（原标题：【券商聚焦】国联民生证券：关注AI价值重估及港股科技板块布局）

金吾财讯|国联民生证券发布研报指，本周（2025年12月8日-12日）恒生指数跌0.42%，恒生科技指数跌0.43%，恒生中国企业指数跌1.29%。南向资金本周净卖出31亿元，年初至今净买入12,878亿元，达2024年全年净买入的173.09%。重点加仓小米集团-W(01810.HK)、美团-W(03690.HK)、贝壳-W(02423.HK)。 宏观方面，美联储年内第三次降息25个基点至3.50%-3.75%，点阵图预测2026-2027年各有一次25基点降息。中央经济工作会议强调继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策。 AI行业动态显示，阿里巴巴(09988.HK)千问APP月活突破3000万，成立C端事业群整合AI业务；腾讯(00700.HK)发布混元2.0大模型并推出QQ群AI总结功能；智谱开源全球首个手机AI Agent框架。报告重点推荐腾讯（26年17倍PE）、阿里巴巴（FY27PE 19倍）、快手-W(01024.HK)（26年11倍PE）等平台型互联网公司，认为其具备算力、模型与场景协同优势。 消费领域关注泡泡玛特(09992.HK)（26年14倍PE）海外圣诞旺季表现，及名创优品(09896.HK)（26年12倍PE）IP运营能力。智驾板块建议关注小鹏汽车(09868.HK)（26年1.2倍PS）X9订单增长及理想汽车(02015.HK)（26年0.9倍PS）AI产品进展。 风险提示包括地缘政治、政策监管、消费复苏不及预期及行业竞争加剧。