【券商聚焦】国泰海通证券维持中国东方教育(0667)“增持”评级 指公司业绩与估值具修复潜力

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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，中国东方教育(0667.HK)作为中国领先的职业技能培训机构，凭借强大的全国布局及品牌力，持续满足劳动力市场对高技能人才的强劲需求。研报维持"增持"评级，目标价9.9港元（对应人民币9.0元）。 核心投资逻辑： 1）业绩表现：2025年上半年营业收入21.86亿元（人民币，下同），同比增长10.2%；归母净利润4.03亿元，同比大幅增长48.4%。毛利率提升4.3个百分点至57.3%，销售/管理/财务费用率均实现同比下降。 2）业务亮点：烹饪技术（收入占比46.8%）毛利率提升5.2个百分点至60.5%，西点西餐业务收入增长14.3%且毛利率提升6.6个百分点。公司全国运营234所学校及中心，2025H1新招生8.35万人（+7.1%）。 3）财务预测：预计2025-2027年归母净利润分别为7.98亿、10.04亿、11.28亿元，对应EPS为0.36、0.45、0.51元。采用PE估值法，给予2026年20倍PE，较当前股价（6.24港元）存在58.7%上行空间。 风险提示：政策与合规风险、外汇管理风险、项目投资风险。研报特别指出长期培训人次呈现下降压力，1-2年/2-3年/3年课程人次同比变动分别为+85.4%/-8.1%/-0.4%。