【券商聚焦】国金证券首予先声药业(02096)“买入”评级目标价20.16港元_港股频道

（原标题：【券商聚焦】国金证券首予先声药业(02096)“买入”评级目标价20.16港元）

金吾财讯|国金证券发布研报指，先声药业(02096.HK)创新转型成效显著，创新药收入占比从2020年的45%提升至2025H1的77%，已完成从仿制药龙头向创新药企的战略转型。报告指出，公司短期管线进入密集收获期，核心产品科赛拉、恩立妥、恩泽舒陆续纳入医保目录，重磅失眠药达利雷生作为非二类管控品种，市场潜力巨大，峰值有望超40亿元。长期来看，早研管线聚焦差异化靶点，多款产品已实现BD出海，创新能力持续验证。财务方面，公司预计2025-2027年营业收入分别为76.3亿、91.0亿、110.4亿元，同比增速15.0%、19.3%、21.4%；归母净利润分别为11.5亿、13.8亿、16.6亿元，同比增速57.3%、19.4%、20.5%。基于DCF估值法，国金证券给予先声药业目标价20.16港元，首次覆盖给予"买入"评级。主要风险包括销售不及预期、研发进度不及预期及集采风险。