【券商聚焦】招银国际：2026年可选消费行业展望谨慎 看好茶饮咖啡等子板块

（原标题：【券商聚焦】招银国际：2026年可选消费行业展望谨慎 看好茶饮咖啡等子板块）

金吾财讯|招银国际发布研报指，对2026年中国可选消费行业持"同步大市"评级，预计整体零售销售增长约3.5%，较2025年的约4%略有放缓。报告认为不利因素明显多于利好因素，包括国补及外卖补贴退潮、出口动能放缓，以及AI应用普及导致职位减少等。但春节时间延后、超长连假、房地产板块或出现复苏和股市保持畅旺为少数正面因素。 报告建议按消费类型选股，现阶段更倾向于三类方向：1)生存类消费，强调节俭主义、低单价与高性价比；2)补偿类消费，主打小确幸与廉价娱乐；3)具避险与防守属性的目标，如黄金、白银及高股息相关公司。同时对大额类消费如耐用品、房地产相关、奢侈品及高端旅游相对审慎。 在子板块方面，报告优先看好茶饮和咖啡、潮玩、服装和纺织行业。其中茶饮和咖啡板块维持"优于大市"评级，首选瑞幸咖啡(LKNCY.US)，目标价54.68美元；潮玩行业维持"优于大市"评级；服装行业评级上调至"优于大市"，首选波司登(3998.HK)，目标价5.55港元；纺织行业评级上调至"优于大市"。 报告对餐饮、体育用品、旅游-酒店和家电行业持中性看法。其中餐饮行业评级下调至"同步大市"，首选锅圈(2517.HK)，目标价4.80港元；体育用品行业维持"同步大市"评级，看好李宁(2331.HK)，目标价23.02港元；旅游-酒店板块评级下调至"同步大市"；家电行业维持"同步大市"评级。