【券商聚焦】招银国际：2026年政策温和刺激，关注消费与科技板块

（原标题：【券商聚焦】招银国际：2026年政策温和刺激，关注消费与科技板块）

金吾财讯|招银国际发布研报指，12月11日港股表现分化，恒生指数微跌0.04%报25,531点，恒生科技指数跌0.83%。A股回调之际，南向资金净买入7.91亿港元，美团(03690.HK)、小米(01810.HK)获净买入居前。美股三大指数涨跌互现，道指涨1.34%创历史新高。 宏观层面，中央经济工作会议明确2026年实施温和刺激政策，预计全年降息20个基点，财政赤字率维持8.5%左右。招银国际预测2026年中国GDP增速将放缓至4.8%，CPI有望回升至0.7%。美国方面，美联储12月降息25个基点至3.5%-3.75%，预计2026年6月将再次降息25个基点。 行业配置建议聚焦三大方向：1）生存类消费（高性价比产品）；2）补偿类消费（廉价娱乐）；3）避险资产（贵金属、高股息）。重点推荐瑞幸咖啡(LKNCY US)、波司登(3998.HK)及锅圈(2517.HK)。科技领域看好Adobe(ADBE US)，维持"买入"评级及585美元目标价。物流板块推荐极兔速递(1519.HK)，目标价13.4港元，看好其东南亚市场领先优势。