【券商聚焦】甬兴证券维持美团-W(03690)“买入”评级 指AI布局实现里程碑进展

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金吾财讯|甬兴证券发布研报指，美团-W(03690)2025年第三季度收入同比增长2%至954.88亿元人民币，经调整亏损160.10亿元人民币。核心本地商业分部经营亏损141亿元人民币，主要受外卖行业竞争加剧影响。新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元人民币，经营亏损同比扩大24.5%至13亿元人民币，主要因海外扩张加速。 报告指出，公司AI布局取得重要进展。面向商家推出"LongCat"AI工具，整合餐饮行业数据提升运营效率；面向用户推出智能生活助理"小美"app和AI助手"问小团"，改善服务体验。海外业务方面，Keeta进入卡塔尔、科威特等新市场，香港和沙特市场份额稳步提升。 甬兴证券调整盈利预测，预计2025-2027年经调整净利润/亏损分别为-228.56亿元、12.83亿元和214.47亿元，对应2026-2027年PE估值425倍和25倍。维持"买入"评级，看好AI赋能发展潜力。主要风险包括本地业务竞争加剧、新业务发展不及预期等。