港股概念追踪 | 甲骨文(ORCL.US)RPO大增引爆AI算力产业链 关注国内相关机会(附概念股)

（原标题：港股概念追踪 | 甲骨文(ORCL.US)RPO大增引爆AI算力产业链 关注国内相关机会(附概念股)）

智通财经APP获悉，近期全球科技巨头密集释放AI基建加速信号。美东时间9月10日，甲骨文(ORCL.US)公布了2026财年第一季度财务业绩，虽然营收和每股收益略低于市场预期，但却抛出了一个震撼市场的重磅炸弹：剩余履约义务(RPO)达到4550亿美元，同比暴增359%。这一惊人数字彻底点燃了市场热情。甲骨文股价暴涨近36%，创下自1992年以来最大单日涨幅，市值一度达到9330亿美元。

与微软等大型云服务提供商一样，凭借其云基础设施业务以及获取英伟达用于大规模工作负载的图形处理器(GPU)的渠道，甲骨文成为人工智能热潮的主要受益者之一。

甲骨文管理层强调，目前AI推理市场的规模远超AI训练市场，而市场上的推理算力正在被耗尽。公司凭借其在企业数据库领域的领导地位，使企业客户能在保障数据私密性的前提下，安全地结合私有数据与公有数据，利用大语言模型进行推理。

甲骨文给出的业绩指引更加乐观，预计公司2026财年的云基础设施收入将同比增长77%，达到180亿美元。在之后的四年，公司云基础设施收入还将分别增至320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。

“在给出的预期中，大部分收入已计入RPO中，甲骨文正以辉煌的姿态迈入2026财年。”甲骨文首席执行官萨夫拉·卡茨(Safra Catz)表示。

业内看好国内直接配套海外供应链的公司持续性。鉴于中国拥有全世界最完备的工业生产体系，在AI落地方面的优势凸显，国内AI产业链环节可能被低估。

值得注意的是，AI巨头英伟达也有新动作。英伟达周二宣布，公司计划推出一款旨在处理视频生成和软件开发等复杂任务的新产品，眼下该公司的芯片和系统正处于人工智能计算热潮的核心。

英伟达称，这款名为Rubin CPX的产品将于2026年底上市。它将采取卡片形式，可嵌入现有的服务器电脑设计中，或用于能够在数据中心与其他硬件并行运行的独立计算机。该设计是明年推出的新Rubin产品线的衍生，能够让某些类型的人工智能工作更高效。

英伟达表示，搭载Rubin CPX的Rubin机架在处理大上下文窗口时的性能，能比当前旗舰机架GB300 NVL72高出最多6.5倍。英伟达CEO黄仁勋称，CPX是首款专为需要一次性处理大量知识(数百万级别tokens)，并进行人工智能推理的模型而构建的芯片。

另外，微软与Nebius达成194亿美元多年期AI云计算合作(含20亿美元追加选项，有效期至2031年)；Meta创始人扎克伯格宣布，到2028年将在AI基础设施投资约6000亿美元。头部厂商密集上修资本开支，推动AI算力产业链从“预期兑现”进入“业绩加速释放”阶段。

近期，在AI领域支持政策密集出台。9月9日，工信部副部长张云明在国新办新闻发布会上表示，下一步，工信部将推动人工智能产业高质量发展，加快高水平赋能新型工业化，研究出台人工智能+制造专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域、智能化转型任务，制定人工智能+制造转型路线，发布实施制造业企业人工智能应用指南。

同一天，杭州市经济和信息化局就《杭州市加快发展人工智能终端产业三年行动方案(2025-2027年)(征求意见稿)》公开征求意见。其中提出，到2027年，杭州市人工智能终端产业规模力争达到3000亿元。基于DeepSeek、“通义千问”系列开源模型，开发推理一体机、训推一体机等高性能大模型一体机。开发搭载国产人工智能芯片的边缘计算服务器、AI服务器等产品。

国金证券表示，据IDC测算中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。产业链呈“算力先行—模型跟进—应用爆发”的梯度：上游GPU/内存/网络等基础设施扩容，中游模型与MaaS加速商业化，下游行业应用多点开花，应用侧抓手为企业级AI Agent落地。综合来看，技术突破、海内外需求与资本开支共振确立上行周期，人工智能围绕上游算力供给、MaaS平台化与行业级Agent解决方案三条主线布局。

相关概念股：

亚太精选 ETF（159687）：南方基金亚太精选 ETF 主要由两类资产“亚太优质红利资产、亚太半导体龙头企业”进行叠加。该ETF包含了亚太地区的优质红利资产（以日本、中国市场为代表），例如丰田汽车、腾讯控股、阿里巴巴、三菱集团等。这些企业长期现金流稳健、盈利能力稳定，能够为组合提供相对稳健的收益回报。亚太精选ETF也包含了台积电、三星、东京电子、联发科等优质半导体企业，指数权重最大的成分股为台积电超过8%。亚太是全球半导体产业链的核心区域。最直观的就是，据 2024 年德勤 & GSA 报告，2022 年亚太地区半导体产业收入占全球半导体产业收入的 57.6%。

百度集团-SW(09888)：9月9日，据百度官微消息，在WAVE SUMMIT深度学习开发者大会2025上，文心大模型X1.1正式发布。据介绍，目前，用户可以在文心一言官网、文小言APP使用文心大模型X1.1。文心大模型X1.1也已正式上线百度智能云千帆平台，对企业客户及开发者全面开放使用。相比文心大模型X1，X1.1的事实性提升34.8%，指令遵循提升12.5%，智能体提升9.6%。此外，在多个权威基准评测中，文心大模型X1.1整体表现超越DeepSeek R1-0528，在部分任务上展现出领先优势。同时，在与国际顶尖模型GPT-5和Gemini 2.5 Pro相比，效果持平。

阿里巴巴-SW(09988)：9月上旬，国信证券发布研报称，维持阿里巴巴-W(09988)“优于大市”评级。公司目前AI模型、应用布局广泛，Qwen系列模型领跑国产模型，应用端也在积极推动淘宝、夸克、钉钉、高德等核心产品AI化，实现对2B2C场景的全面布局。

商汤-W(00020)：8月末，高盛发布研报称，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，强调AI商业化与生态系统扩展，预计该政策推行将促进用户在AI上的消费，推动商汤-W(00020)的生成式AI业务发展。结合中国AI供应链的市场重新评估，高盛将商汤目标价从1.83港元上调至2.72港元，评级从“中性”上调至“买入”。报告指，商汤上半年的收入表现超出预期，同比增长36%。管理层表示，生成式AI业务增长强劲，同比增长73%，主要由于生产力工具和互动工具的推动。在有利的政策背景和商汤科技全面的产品组合支持下，该行对商汤的生成式AI业务持更加乐观的态度，预计收入贡献将从2024年的64%增至2030年的91%。

建滔集成板(01888)：开源证券指出，上半年公司覆铜板价格已率先调涨，PCB需求强劲或支撑价格刚性，下半年业绩表现有望受益;2026年高端CCL及物料产能布局提速，AI期权有望步入兑现期，驱动估值中枢上移，实际报表贡献或在2027年集中释放，维持“买入”评级。

建滔集团(00148)：布局上游原料和下游PCB全产业链。建滔集团公布2025年中期业绩，营业额约216.08亿港元，同比增长6%;公司持有人应占纯利约25.82亿港元，同比增长71%;每股基本盈利2.329港元，每股中期股息0.69港元。建滔积层板同样发布2025年中期业绩，该公司上半年取得营业额95.88亿港元，同比增加11%;公司持有人应占纯利9.33亿港元，同比增加28%;每股基本盈利29.9港仙，拟派发中期股息每股15港仙。