港股异动 | 铝业股涨幅居前 “新三样”需求仍对铝价有较强支撑 关注年内产业链成本端变化

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智通财经APP获悉，铝业股涨幅居前，截至发稿，中国宏桥(01378)涨4.38%，报11.92港元；中国铝业(02600)涨4.33%，报4.82港元。

光大证券发布研报称，2024年铝下游需求结构中，交通运输和建筑地产占比最高分别为24.7%和23.8%。2024年2月-5月，地产竣工面积累计同比下滑幅度均超过20%，但月度铝均价从2024年2月的18806元/吨上升为2024年5月的20784元/吨，表明新能源车、光伏、电池箔等“新三样”的需求仍对铝价有较强支撑。根据测算，2024-2026年国内电解铝供需格局呈现紧平衡且不断向好趋势，2024-2026年分别为过剩49万吨、过剩24万吨以及短缺35万吨，铝价中枢有望上移。

东吴证券指出，复盘今年，成本端氧化铝价格的上行主导2024全年的投资逻辑，2025年产业链利润有望重回电解铝端。由于国产矿停产，以及海外矿发运不畅等因素，氧化铝价格在2024年内已上涨超90%，电解铝产业端利润从冶炼端往上游氧化铝转移，2024年全年的投资逻辑围绕具备铝土矿供应、氧化铝产能的铝企展开；展望2025年，成本端的下降的拐点已明确，产业链利润有望重回电解铝端。