港美早一周 | 连续10次加息后美联储首次按下暂停键！恒指升势凌厉后见沽压

（原标题：港美早一周 | 连续10次加息后美联储首次按下暂停键！恒指升势凌厉后见沽压）

上周市况

美国5月CPI同比上涨4%，涨幅连续11个月下降，5月份零售销售意外上升

美国公布5月份消费者物价指数CPI按年升4%，低过预期4.1%及上月4.9%。连续11个月下滑，并创自2021年3月以来新低。按月升0.1%，同低过预期0.2%及上月0.4%。通胀数据明显回落。

再公布5月份生产者物价指数PPI按年升1.1%，略低过预期1.5%及上月2.3%，更创自2020年12月以来新低。按月跌0.3%，跌幅大过预期跌0.1%，更差过上月升0.2%。数据反映月内批发成本似见逐步放缓，更显示出当地经济增长也逐步减慢。

5月份零售销售按月上升0.3%，远胜预期跌0.1%，唯比4月升0.4%稍见放缓。数据意外上升，反映消费者动力仍见强劲。

美国公布远超预期的零售数据，但同月份的制造业数据仍见偏弱，部分持续下滑更反映出正在恶化。联储局预计会再加息两次，但投资者认为利率已见顶，再加机会不大。并估计经济衰退的可能性会逐渐减退，从而造就对股票市场充满乐观情绪。

有大型券商表示，早前的制造业、服务业或消费者价格指数等，正持续转弱，估计是连续加息10次后带来的恶性循环。而目前的经济尚未见因此而受到很大的冲击。但如果再继续加息，或收紧货币政策，情况可能会变得越坏。

在重庆投资200多亿建厂！国际半导体巨头牵手中国龙头

欧洲第二大芯片制造商意法半导体，跟（600703）三安光电联手合作，齐在内地重庆市设立芯片制造工厂，投资总额高达32亿美元（约合人民币228亿元）。产品主要用用国内能源技术内，及工业电力装置的碳化硅 SiC器件。和电动汽车用的芯片。由于中国电动汽车已经在全球领先，加上其他相关行也急速发展，对芯片需求极大。在半导体的行业内，SiC器件是一件极其重要的陶瓷元件，适用于太阳能及风能发电、交通轨道上和电动汽车内。新项目将由三安光电建设和营运全新独立的制造工厂。

国内龙头制药企业（600276）恒瑞医药，日前在美国临床肿瘤学会ASCO上共有57项研究入选，是属于8款抗肿瘤的创新药物。今年会上由中国研发出新药入选超过佰余项，跟几年前的仅30项，急增数倍。当中另有其他上市公司，包括在香港交易所上市的（1877）君实生物和（6160）百济神州。

国内电动汽车因为环保问题而加速发展，汽车内的软件及硬件持续优化，更胜从前的柴油车，导致需求见急增。将在稍后推出的L3智能自动驾驶，更带动智能创新汽车发展步伐加快。带动周内在A股市场上的无人驾驶概念股齐见造好。

财政部在香港成功发行120亿元人民币国债！机构看好港股互联网、AI及游戏板块

国内财政部准备年内在香港发行300亿元，以人民币结算的国债，并会分4个阶段推出。（13日）首批120亿元离岸人民币国债成功发行。当中包括有60亿元人民币的2年期国债，中标利率2.2%，超额3.62倍。40亿元人民币的3年期国债，中标利率为2.3%，超额4.52倍。最后为10年期国债，20亿元人民币，中标利率2.71%，超额5.11倍。整体利率较在岸二级国债多6至9点子。

金管局公布，将跟随美国联储局，同步维持本港基准利率在5.5厘不变。由于外围太多不稳定，年内减息机会不大。因此香港利率亦会在高位持续一段时间。多家大型银行亦表示，同步维持本港最优惠利率 P 不变。但近日市场上流动性偏紧，银行对资金需求亦见强烈。造就港元拆息全面抽升。跟楼按有关连的1个月拆息升至4.9674厘，连升8日。由隔夜至6个月的短期拆息，皆见迫近5厘。而12个月为5.0879厘。

恒生科技指数在连跌3个月后，周内稍见回稳及有较大幅度的反弹。升幅比恒生指数更见强劲。国内的公私募基金都认为本港未来在互联网、人工智能AI或在网络游戏上，会越见发展迅速。而相关股份的估值，目前正处于极低位置。在A股市场上的科技股虽见有前景，但因为导致股价不升反跌。也是带动基金经理转而买入港股内科技板块的原因。

本周焦点：秦港股份 $03369.HK 

集团主要是在国内为客户提供综合港口服务。当中包括货物装卸、堆存、仓储、运输及物流等业务。为全球大型大宗干散货公衆码头营运商、国内煤炭运输大通道的重要港口，及环渤海地区最重要的矿石码头营运商之一。集团股份同步在上海证券交易所上市。

截至2023年3月31日止内首季业绩为营业额17.26亿元人民币，上升4.7%。股东应占盈利4.18亿元人民币，同上升24.4%。截至2022年12月31日止之全年度业绩为营业额69.19亿元人民币，比上增长4.9%。股东应占盈利上升26%至13.08亿元人民币。集团是属于大宗干散货公衆码头，及环渤海地区的矿石码头之营运商。主要是向客户提供综合港口服务。经营主要港口秦皇岛港，位于河北省东北部，是连接「西煤东运」及「北煤南运」的主枢纽港。更可通过贯穿南北102国道及205国道的公路运输。拥有50个泊位码头，包括44个万吨级以上泊位。分别为23个煤炭泊位、7个油品及液体化工泊位、17个杂货泊位，及3个集装箱泊位。仓储服务包括拥有堆存1,027万吨的专业化煤炭堆场、219万吨的杂货堆场、15个仓储能力为28.6万立方米的油罐，及2.3万个集装箱堆场。主要客户皆为国内大型煤炭企业。

集团未来会按形势优化生产运行组织及装卸效率，不断调度运行机制，促进装卸能力化最大。曹妃甸煤炭港务持续提高作业效率及货物周转率。深化与邯黄铁路联系合作，开发锰矿，及铬矿等新货源。通过新增专用泊位，采取铁路直业等方式，提升集港和装船效率。可于现价1.42港元附近吸纳，中长线可见2.10港元，跌穿1.20港元止蚀。

后市展望

美联储连续10次加息后首次按下暂停键！鲍威尔发出重磅信号

联储局一如预期，在议息会议后公布，将联邦基金利率维持在5至5.25厘不变。终在连续加息10次后见暂停，但基金利率仍然企在近16年的高位。

局长鲍威尔在会后表示，近月多项经济或通胀数据皆优于预期，导致大部份局内官员都认为，仍要继续加息。在反映局方对经济估计和如何厘定货币政策的点阵图上显示，预测利率会再上调0.5厘，也意味着仍有两次加息空间。但未来加息的步伐会比较温和，而加息的最终决定，继续在各项数据如何反映。在未来的日子，不论是加息一次，或两次，也意味着利率已接近见顶，而加息周期亦将近完结。

在议息会议后公布暂停加息。美汇指数实时失守103关口，低见102.08，迫近102关口。债券息率亦同步向下调整。两年期国债息率曾低见4.634厘。而10年期息率曾低见3.716厘。投资者认为通胀已见下调，相信仍会持续改善。因此，加息周期应该接近完结。但利率仍要在高位横行？抑或可以减息？要继续留意数据如何。

美股周内受惠联储局暂停加息而大幅造好。标普及纳指更连日创出近13个月新高。投资者估计加息周期应近完结，利率也该接近高位，对美股前景极度乐观所带动。

央行将7天期逆回购中标利率下调至1.9%，A股持续造好，三大指数齐升至近高位附近收市

周内在股市上的酿酒行业内，白酒板块皆见有买盘支持。主要是踏入6月份，有618购物节的商务平台大促销、西方节日父亲节、中国节日端午节，及刚巧遇上学生的毕业典礼。造就白酒销量比平日更高。相关的股份都见升幅，当中包括（600059）古越龙山及（600616）金枫酒业皆见涨超过1成至停板。有多只股份都有4%至6%的升幅。但股王（600519）贵州茅台仅升不足两个百分点，略见失色。

国内央行本星期在公开市场进行7日期的20亿元人民币逆回购操作，中标利率为1.9%。比上日的2%，下调0.1%，为自2022年8月以来，第一次向下调整。下调中标利率，相信是近期多项数据偏弱，银行间的不同利率亦见逐步向下调整。

随后再在公开市场进行2,370亿元人民币中期借贷便利MLF续做1年期。中标利率一如预期，同步下调10点子至2.65厘。统计局公布5月份多项经济数据，皆不如理想，在经济增长的基础上，仍见步伐缓慢及动力不足。主要是外围环境混乱中更见复杂，影响内地市场出现下行风险。因此未来仍要再加大开放的改革，继续促进经济发展至合理的增长。

周内A股市场持续造好，上证、深证及创业板齐升至近高位附近收市。两市总成交额连续两日超越万亿元人民币，至10,676亿元。周五（16日）北上资金净流入更超越佰亿元至105亿元。并创自2月9日以来最大总额。连续两日净流入，并终止早前连续4日净流出的劣势。

恒指升势凌厉，港股成交额过于稀疏，接近高位见沽压！关注AI、半导体等板块

恒指在5月31日创出近半年的低位18044。随后踏入6月，仅12个交易日，已突破20000关口，高见20155，累计升幅超过2,111点。也同步突破250天移动平均线（约19550附近）及50天移动平均线（约19700附近），更创出自5月中旬的高位。也算是升势凌厉。近日已渐见高位，但最大忧虑仍是前文常说，成交额过于稀疏，连千亿元以上也达不到。仅周五稍见增加至1,754亿元。接近高位见沽压，回落速度可能急速，因此宜小心留意。

恒生科技指数自5月31日创出近半年低位3563后，周内也跟随抽升，更突破4000关口，高见4271，更创近两个月高位，累计升超过708点，升幅也接近两成。远胜恒指累计升幅刚过10%。更突破250天移动平均线（约4085附近）。整体的科技股和新经济板块皆见升势凌厉。当中网易 $09999.HK 更率先创出52周新高157.30元。北水也趁机获利回吐，并连续两日录得净卖出超过112.75亿元。

恒指自踏入6月后略见强势，唯一缺点是成交总额稍为稀疏。近期受惠美股造好而跟升，更能升穿20040以上收市，颇见强势。相信下半年会继续科技板块内的人工智能、ChatGPT、芯片半导体等相关股份。而电动汽车正处于强势，相关的充电桩业务或锂电池等股份亦可跟随上升。

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作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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