5000亿元资金落地！全面降准来袭，一文看懂对股市的影响

（原标题：5000亿元资金落地！全面降准来袭，一文看懂对股市的影响）

编者注：11月25日，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元，什么是降准？对股市有什么影响？机构怎么看待本轮降准？一文读懂>>

11月25日，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

什么是降准，对股市有什么影响，哪些板块个股又将受益？本期發仔就和大家来聊聊关于降准不可不知的二三事！

什么是降准？

降准，简单讲就是降低银行存款准备金率。

我们把钱存到银行，银行必须拿出一定比例的存款交给央行，用来控制放贷数量，降低银行突发挤兑风险。这部分钱这就叫存款准备金，其所占银行总存款的比例就叫做准备金率。

这也就表示，降准之后银行等金融机构往往可以向社会提供更多的流动资金，通常用以刺激实体经济增长。机构人士和业内专家分析，此次降准可从多方面产生积极效果，维护流动性合理充裕，推动扩大信贷投放，引导降低实体经济融资成本，巩固经济回稳向上基础。

关于此次降准的目的，中国人民银行有关负责人在记者问答时表示：

• 一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。
• 二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。
• 三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

降准对股市有何影响？

总体来看，一旦央行宣布降准，短期市场流动性增加，资金的流动性也就能够增强，货币的供应量也会增加，而这就能加大信贷规模，市场融资成本也会降低，也就能够给股市带来利好，也可以在一定程度上提高股民对股市未来的预期，能对股市起到一定的积极提振作用。

具体来看，降准对以下几个板块的作用更为明显。

• 1、银行、券商板块

对于银行板块，可贷规模比例因降准而上升，这样不仅获得更多可支配资金，而且还能够显著降低这些行业上市公司的融资成本。

• 2、地产、基建板块

降准之后房地产的流动性也将增强。银行的可贷款资金增加，这意味着房地产公司有机会获得更多企业及项目贷款，一定程度上缓解部分房企融资负债的流动性问题；也有望激发居民的购房需求，刺激房地产市场需求回暖，推动内房股估值修复。同时或将传导到基建及原材料上下游，缓解行业压力。

• 3、大宗商品、有色板块

有色金属价格主要受经济环境影响，一般来说，流动性充裕会刺激大宗商品价格上涨。因此降准也会一定程度上影响大宗商品，使其受到流动性预期的影响，尤其是有色金属板块个股的走势。

此外，降准可以增加高科技企业的试错机会，或许会有更多的资金涌入这些高风险高收益的行业，如科网、电子、新能源车、医疗等行业。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，从目前内外环境看，国内经济主要矛盾是有效需求不足，中小微企业、基建项目、房地产等服务业行业融资获得更大支持，有助于提振市场信心，激发微观主体活力，促进经济加快恢复；市场流动性保持合理充裕，加之股市估值整体低洼，整体利好市场风险偏好。

东海证券宏观策略日报认为，在当前经济仍面临内需压力的背景下，货币政策在总量上仍然会维持宽松，而结构性工具的重点在于宽信用。若降准落地，后续LPR存在下调的空间。对权益市场来说，降准有利于短期市场风险偏好的提升，但是中长期来看，仍需关注实体经济的恢复情况。

“双降”可能性还有多大？

降准落地后，市场也在关注降息的可能性还有多大？

对此，专家观点倾向于认为，近期疫情升温会对四季度经济运行形成扰动，短期内下调政策利率的可能性较小。但本次降准落地后，12月5年期LPR报价下调的概率大幅度上升。

“由于降息仍受到美国货币政策的掣肘，降准成为更可行的政策工具。”中国民生银行首席经济学家温彬称。

“12月，即便MLF利率保持稳定，5年期LPR报价下调几乎已成定局。可以看到，2021年12月和2022年4月降准后，LPR报价都在MLF利率保持稳定的背景下实施了下调。”王青说，主要原因在于，近期楼市持续处于低迷状态，“金九银十”成色不足，部分头部房企信用风险持续暴露。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，当前通过下调房贷利率推动楼市企稳回暖的必要性和迫切性增加。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，12月5年期LPR报价单独下调15个基点（0.15个百分点）的可能性更大。11月以来，针对楼市供给端的政策持续发力，下调5年期LPR报价则主要指向需求端。

中金公司分析称，不排除新一轮按揭降息可能性。当前按揭利率已基本耗尽了现有政策空间，并且由于阶段性利率放松政策截至2022年年底，2023年后将恢复原利率，因此为了保持对房地产市场的刺激力度，不排除新一轮按揭降息。具体方式可能包括：1）5年LPR下调；2）进一步放宽新发放按揭利率不低于5年LPR下浮20bps的下限。此外，今年居民提前还贷较多，主要由于存量按揭利率偏高（约5%）而年资产回报率偏低（定期存款利率约3%），不排除通过直接降低存量按揭利率的方式减轻居民利率负担，减少提前还贷。

11月以来，以金融支持房地产16条措施和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》为代表，政策面稳楼市力度正在持续加码。

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