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股价“借势”急弹!快手绩后迎来配置良机?大行最新研判一文睇清

来源:华盛证券 2022-11-23 15:37:00
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(原标题:股价“借势”急弹!快手绩后迎来配置良机?大行最新研判一文睇清)

编者注:快手Q3净亏损同比大幅缩窄61%,大和预计公司或能提早于明年达致收支平衡;交银国际绩后给出89港元目标价,较当前股价有65%的上行空间。

华盛资讯11月23日讯,快手昨日公布超预期Q3业绩,今日股价高开高走,截至发稿反弹超7%。公司业绩如何解读?机构对快手未来发展如何研判?

行情来源:华盛证券

Q3大幅减亏,广告收入年内单季新高,国内业务连续两季度盈利

公司总营收同比增长12.9%至231亿元,净亏损27.1亿元同比大幅缩窄61%,两项关键数据皆胜彭博市场预期。值得关注的是,公司国内业务已实现连续两季度盈利,Q3经营利润超3.75亿元,环比增长近3倍。

具体数据而言:①广告业务作为快手最主要的营收来源,三季度实现营收为116亿元,同比增长6.2%,占总营收50.1%,并成为今年以来的单季收入新高。

②直播业务在Q3为快手贡献了89亿元营收,占总营收的38.7%,平均月付费用户同比增长29.3%达到5960万

③电商业务GMV同比增长26.6%至2225亿元,渗透率和转化率亦有所提升,月活跃买家超过1亿,用户复购率同比提升约1.1个百分点。

相关阅读:一图看懂 | 快手Q3国内业务连续两季度盈利,月活跃用户突破6.2亿

财报发布后,快手联合创始人程一笑表示,未来一段时间主要精力放在电商业务上,对整体线上广告大盘的恢复节奏持续保持观望,也抱持着对市场的长期信心。

机构:Q3运营效率提升,或能提早于明年达致收支平衡

快手业绩公布后,瑞信、大和等大行发布对其季报解读,并上调公司最新目标价。交银国际给出89港元目标价,较当前有65%的上行空间,具体解读一览:

瑞信:快手Q3毛利率胜预期,预计第四季收入将升10%

瑞信研究报告称,公司第三季收入符合该行预期。毛利率也胜于预期,内地业务仍有利可图,营运利润达3.75亿元人民币。

该行预计第四季收入将升10%,符合市场预期,明年次季经调整后盈利也或将呈正面增长,主要是毛利率上升。维持快手-W(01024)“跑赢大市”评级,将公司盈利预测上调7%至8%,目标价由80港元上调至88港元

大和:Q3业绩表现强劲,快手或能提早于明年达致收支平衡

大和研报观点指,快手-W第三季表现强劲,公司旗下三条业务分线呈韧性增长,同时与预期一样,外部广告受到宏观经济表现疲软而有所拖累。

此外,公司总用户流量按年增23%,以及营销成本按年跌17%,主要是受到日均活跃用户数量(DAU)和用户使用时间增长,抵销了市场对行业竞争承压的担忧。

该行相信,即使在宏观环境艰难,公司在电商领域展示出强劲的市场份额增长潜力,集团或能提早于明年达致收支平衡。将其目标价由75元上调至78元,重申其评级为「买入」。

交银国际:Q3运营效率提升,总流量保持高质量增长

交银国际研报指,净亏损下降主要因运营效率提升和审慎的营销支出。业绩亮点包括:①总流量保持高质量增长(同比增23%)②电商GMV同比增27%,月活跃买家达1亿;③直播收入同比增16%,受益于月付费用户数增长(+29%)。

该行预计快手Q4收入为270亿元,同比增11%,下调调整后净亏损预测。基于10年DCF,维持目标价89港元,对应3.1倍23年市销率。盈利前景不变,维持买入评级。

中金公司:快手Q3业绩超预期 海外业务亏损或继续收窄

中金观点认为,快手Q3收入基本符合预期;经调整净亏损好于预期,主要系公司成本费用支出控制得当。 预计公司有望持续以降本增效为主线,在外部环境转暖后展现收入增速弹性,并实现国内业务的盈利能力释放及海外业务的亏损继续收窄。

该行上调快手2022 年经调整亏损由64.8 亿元至61.3 亿元,维持2023 年盈利预测不变。维持跑赢行业评级和基于SOTP 估值的目标价71 港元,较现价有41.3%上行空间。

编辑:Chambers

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