港美早一周 | 美通胀破40年新高!全球迎接加息潮,留意港股本地银行股机会

来源:华盛证券 2022-07-16 12:01:00
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(原标题:港美早一周 | 美通胀破40年新高!全球迎接加息潮,留意港股本地银行股机会)

编者注:美汇指数创近20新高,美国债息率倒挂严重,或将全球多国的经济推进衰退;比亚迪2.25亿股转仓花旗,市场估计可能是巴郡部署沽货;环球央行的大幅加息利好银行息差,留意香港的本地银行。

一、上周市况:

美国周前公布6月份非农就业职位增加37.2万个,远多过预期26.8万个。同月份失业率则连续4个月维持在3.6%不变,更维持在2020年初的低位。平均时薪按月升0.3%,符合预期。按年升5.1%,略高过预期。增加职位远多过预期。再公布6月份消费物价指数CPI再远高预期至按年上升9.1%,预期仅升8.8%,上月升8.6%,更再创自1981年11月以来,首度突破9%以上,超过41年的新高。按月升1.3%,同高过预期1.1%及5月上升1%。扣除能源及食物的同月份核心CPI按年升5.9%,高过预期5.7%。按月升0.7%,同高过预期升0.6%。

美通胀数据破顶,债息率倒挂严重

通胀数据远超预期及再创新高,投资者估计联储局会更大幅度加息。在芝加哥期货交易所内的利率期货,预期7月份加息1厘的机会率突然大幅攀升至超过8成,前日的机会率不足1成。2年期国债息率升至3.17%,10年期国债息率则再回落至2.90%,债息率的倒挂情况更见严重,差距幅度再创自2000年以来最大。市场预期通胀见高位回落的希望似见渐渐消失。昨日加拿大央行的大幅加息1 厘,早前英伦银行的连续加息,连同欧洲央行的准备加息,美联储可能会考虑直接加息1厘,以解目前的困局。

不过,有“恐怖数据”之称的美国6月零售销售意外环比上升1%,表明消费者支出仍保持稳定。另外,密歇根大学公布的7月消费者对明年通胀预期从5.3%下降至5.2%,信心指数也从6月的史底50回升至51.1,同样好于市场预期。

内地社融、货币数据皆全面造好,资金流入内地股票市场

国内统计局公布6月份全国居民消费价格指数CPI按年升2.5%,略高过预期升2.4%,更创出自2020年7月以来最高。按月计则持平。期内食品或商品供应充足,整体尚算稳定。同月份工业生产者出厂价格指数PPI按年升6.1%,稍多预期升6%,唯低过5月份升6.4%,按月计续持平。首6个月计,按年上升7.7%。期内虽然稍见回落,但由于重点的供应链已逐步恢复畅顺,而复工复产更持续加快。人民银行公布6月份金融数据,新增人民币贷款2.81万亿元,比5月份增加9,200亿元,按年增加6,867亿元。年内首6个月累计13.68万亿元,按年增加9,192亿元。

社会融资规模增加5.17万亿元,按年增加1.47万元。上半年累计21万亿元,按年增加3.2万亿元。月内末广义货币M2余额258.15万亿元人民币,按年增长11.4%,优于预期11%及上月11.1%,升幅更创近5年半新高。整体数据皆全面造好,也反映出地方政府的努力。而实体经济对融资需求也明显增加。 追踪国内股票市场的MSCI中国指数月内升幅比美国标普500多15%。从大量资金流入内地股票市场,已预期看好A股前景。前期政府推动内销零售支持经济增长、大量优化措施支持企业,及降税减费等措施。在经济数据中已见反映。有大型券商表示,继续看好A股下半年的前景。

比亚迪2.25亿股转仓花旗,市场估计可能是巴郡部署沽货

日前在港交所旗下的中央结算系统内,转入一批(1211)比亚迪2.25亿股。数量跟美国股神巴菲特旗下的巴郡持股量无异。投资者估计可能是部署沽货。但近日又未见有大股东公布减持,唯已拖累股价连跌三日,曾低见261元。巴郡持有这批股票由2018年开始,当日以8港元买入,持股近14年,市值盈利已接近33倍。(1211)比亚迪重点业务是新能源电动汽车制造商,更是国内相关行业的龙头企业。未来发展仍是电动汽车,加上国策支持,估计仍会继续优秀。可把握机会,趁低吸纳,做个中长投资,回报理应非常可观。

美国的持续加息,本港亦有中小银行跟随上调拆息按揭(H按)。主要是将上限息率锁定,并由原先的2.75厘上调至2.85厘。目前多家大型银行仍未见有任何行动。相信是美国加息仍是刚开始,对本港影响有限,加上近日楼市也略见淡静,造成按揭业务增长幅度缓慢吧。

但环球央行的大幅加息,利好银行息差。近日本地港元拆息也略见抽升。可以留意香港的本地银行,候低位时吸纳。更有个别股份息率稍高,有利于作中长线投资。当中包括(11)恒生银行、(2388)中银香港等。

二、每周焦点:

国银金融租赁股份有限公司

集团主要业务是在国内从事飞机、船舶、商用车、工程机械、基础设施、普惠金融、新能源和高端装备制造的客户,提供综合性的租赁服务。另有其他相关行业的租赁。是一家全国性非银行金融机构,更是国内首家上市的金融租赁公司。属于国家开发银行的租赁业务平台。为国内首批成立的租赁公司之一。

截至2021年12月31日止之全年度业绩为营业额213.64亿元人民币,增长20.6%。股东应占盈利同增长20%至39.22亿元人民币。集团主要业务可分飞机租赁,专业重事商用飞机之购买、租赁、管理和出售相关产品。致力保持机龄短、先进,和燃油经济的商用飞机的组合,目标在不同周期的长期盈利和风险调整回报。合作伙伴皆为载旗航空公司,及当地主流航空公司。其次为船舶租赁,高度关注航运市场的发展,再加大散货船经营租赁业务的发展。通过新造船订单,和购买二手船,以最快速度提升扩充能力。强化船舶管理,以控制租船舶的成本、管理质量、营运效率及风险安全等。

第三普惠金融租赁,主要是以车辆租赁及工程机械租赁为重点,服务中小微企业,或个人融资。并积极开展数字化转型,强化资产管理和风险管理能力,以提升公司新业务发展。最后为基础设施的租赁,当中包括交通设施内的收费公路和轨道交通。城市设施内的公用事业和保障房。而能源设施则是光伏、风电及传统能源发电设备。

集团未来立足新发展阶段,坚持最新理念,把握稳中求进的基础。进一步聚焦主业,围绕重点区域、行业、领域,以提升服务和实践经济成效。在保持稳定的发展同时,业绩及指标皆要推上新台阶。可于现价1.01元附近吸纳,中长线可见1.50元,跌穿0.89元止蚀。

行情来源:华盛证券

三、后市展望

美国公布6月份生产物价指数PPI按年上升11.3%,高过预期10.7%及上月10.9%。按月上升1.1%,同高过预期0.8%及上月0.9%。同月份核心PPI按年升8.2%,高过预期8.1%。按月升0.4%,稍低预期0.5%。数据反映通胀继续抽升,带动大幅加息的压力更强。年内第二季展开的俄罗斯及乌克兰战事,到目前为止仍未见有讨论或停战的意图。但已对全球能源或食物造成很大的影响。遭受限制进口的石油及天然气,连同粮食供应不足,率先全面推高相关商品价格,再造成通胀屡创新高。

美汇指数创近20新高

美国欧洲多国联手制裁俄罗斯,未见其利,先见其害。为求压抑高通胀,加上各国央行要维持自家的货币政策,大幅及急速加息,再令到金融市场大幅波动。投资者的恐慌,将资金投放到美元避险,刺激美汇指数创近20新高。升穿109水平,高见109.30,再创近20年新高。拖累日圆曾急速贬值至1美元兑139.39日圆,续创自1998年9月,近24年的低位。而兑欧元同创近20年低位至0.9996美元,曾经失守1算。孳息率倒挂的情况仍见持续,2年期国债息率升至3.17%,10年期国债息率则再回落至2.90%,情况更见严重,差距幅度再创自2000年以来最大。更将全球多国的经济推进衰退,相信下半年情况仍会继续。

国内社会消费品零售总额远优于预期

国内人民银行跟香港金管局再签常备互换协议,上调人民币规模至8,000亿元人民币。主要在加强两地在金融上的合作,目的在强化香港离岸人民币市场的健康和稳定的发展。再加上债券、ETF互通刚刚展开,藉此加大资金规模,亦可提升流动性支持。国内统计局公布6月份经济数据,第二季度国内生产总值GDP按年轻微增长0.4%。上半年计GDP按年上升2.5%。6月份规模以上工业增加值按年上升3.9%。

同月份社会消费品零售总额按年增长3.1%,远优于预期仅升0.3%,及上月跌6.7%。期内全国城镇失业率下滑至5.5%,胜预期5.7%及上月5.9%。1月至6月内的全国房地产开发投资按年下跌5.4%,稍多预期跌4.1%及上月跌4%。期内城鎭固定投资按年上升6.1%,好过预期升6%。数据稍胜预期,唯下半年经济下行压力仍在。统计局表示,内地通胀升幅虽见正逐步升温,但整体尚算温和,升幅更明显远低于欧美地区。

由于内地市场需求也渐见扩大,但在供应充足的情况下,估计仍可平稳增长。早前猪肉价格急升,实因供应不足。但目前巳恢复至正常水平,加上相关部门已加强市场上的调控,以求做到供应稳定,因此价格已不存在急升的可能。

内地的房地产企业在月前见成功发行债券而筹集资金,加上政府推动下调房贷利率,宽松措施支持国民购买楼房。但近日有个别房地产发展商又见资金紧拙,更导致部份地盘停工。再拖累股票及债券价格持续下滑。已有券商表示,地盘停工,拖延落成日期,更直接影响销售,以致资金更难见回笼色。

恒指暂时欠缺动力,受外围利空拖累

恒指连跌多日,中段虽曾见反弹,唯未见强势,成交金额仅维持在1,100亿港元附近,极欠动力,更欠方向。本星期内地公布增幅亮丽的6月份经济数据,但A股市场未见造好,港股更难见受惠。

近日有多只新股上市,不论规模大小,皆见全面向下,仅跌幅有别吧。相信要有好消息出台,始可见强劲的升势。近日持续的跌势皆受外围不景气或坏消息所拖累,首先是全球屡创新高的通胀续企在高位,亦因此推动全球央行加速步伐,和大幅度加息。

虽则香港影响细微,但资金撤走已见浮现。A股市场近日略呈弱势等,对恒指也构成压力。而每日的成交金额越见缩减,实欠缺动力。相信要各问题见解决,始能回复升势。

作者简介

Louis:华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人,证监会注册负责人员;从事证券、期货及资产管理行业超过30年,于香港经济通撰文15年;曾为多家企业设立管理基金和退休基金,投资回报率约12%。

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