大行评级丨小摩：地产股有望上涨20%，花旗首予Roblox买入评级

（原标题：大行评级丨小摩：地产股有望上涨20%，花旗首予Roblox买入评级）

编者注：中国中铁获瑞信看高至5.91港元；瑞银表示友邦及保诚可能最受惠于美国加息；德银大砍龙光集团66%目标价。

编辑：Fyuan

大行观点

德银：予龙光集团 $03380.HK 【持有】评级，目标价由10.2港元降至3.5港元

德银发表研究报告，担心龙光2021年资产负债表可能没有反映和披露的潜在隐藏负债，考虑到内地楼市触底在望，龙光可以在很大程度上安排债务的到期延期或展期；其具备优质土地储备，因此或成功出售资产，认为股价已部分反映到这些预期，但延迟公布经审计账目都会带来风险。

德银建议，对于投资于房地产复苏主题的小型内房股，并更倾向于中骏集团控股 $01966.HK 而非龙光。

瑞银：重申友邦 $01299.HK 【买入】评级，目标价由101港元上调至110港元

瑞银发表研究报告指出，总部设于香港的区域性保险公司如友邦及保诚，可能最受惠于美国加息。以预测市涵率计，友邦估值最近回落至1.6倍，或是由于受近期Omicron疫情拖累所致。不过该行料友邦的长远投资轨迹保持不变，包括扩张境内业务及医疗保健整合。相信市场可能没有完全考虑中美货币政策分歧，将支持香港离岸销售复苏。

花旗：予广汽 $02238.HK 【买入】评级，目标价12.1港元

花旗发表报告指，广汽管理层表示，2022财年集团销售量料按年增长15%，埃安的销售量将从2021财年的12万辆增加到2022财年的30万辆，而传祺的销售量将在2021财年32万辆的基础上，在2022财年按年增长20%。另预计本田及丰田合营首季销售量将按年分别增长20%和40%以上。

另外，管理层预计首季毛利率保持强劲水平。而集团与电池供应商有很高的议价能力，并将在2022财年引入新的电池供应商，包括Farasis Energy和Sunwoda。管理层预计，2022财年的电池成本上涨幅度将小于2021财年的幅度。

瑞信：予中国中铁 $00390.HK 【跑赢大市】评级，目标价5.91港元

瑞信发布研究报告称，予中国中铁“跑赢大市”评级，目标价5.91港元，对应今年每股盈利预测约4倍。公司近期宣布A股回购计划，表明管理层对长期增长潜力充满信心，认为目前估值不高。

报告中称，公司今年首季新订单取得6060亿元人民币，同比增长84%，为首季新订单额历史新高，占中铁集团2022年度新订单目标的20.7%左右，对比过往首季对全年新订单贡献约为12%至14%。中国中铁期内基础设施建设新订单增长94%，主要受市政项目推动；铁路业务保持稳定，增长8%；高速公路新订单则升增加148%。

花旗：首予Roblox $RBLX 【买入】评级，目标价59美元

花旗分析师Jason Bazinet指出Roblox目前的收益预期是“合理的”，并指出该公司的估值符合其“战略地位、快速增长和健康的产品改进渠道”。Bazinet称，由于第四季度的预订量不及预期，2023年预订量的预测从40亿美元降至36亿美元。他补充称：“我们相信，即使没有产品改进的好处，这些较低的预期现在也是可以实现的。”

大行研究

摩根大通（小摩）唱多地产股：地产股有望上涨多达20% 调高万科 $02202.HK 、碧桂园 $02007.HK 等5支股票评级

摩根大通报告称，在销售改善和需求端政策放松推动下，今年第二季中国地产股应该会迎来方向性复苏，尽管波动性可能会很高。摩根大通认为迄今为止2021财年业绩不佳、停牌、销售疲弱及违约等利空应该都已出尽。尽管上周跑赢10%，地产板块其实刚刚重返去年第四季交易区间的下半段。若以2021年10月峰值为基准，地产股可能有15-20%的上涨空间。

摩根大通上调5支股票评级：提高万科、碧桂园、中国金茂和绿城服务至超配。最具防御性的股票已经跑赢，摩根大通认为投资者应该转而追逐此前该行持谨慎态度的低风险滞涨股。

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