發仔扫雷 | 单日暴跌近90%，公司紧急停牌！发生了什么？

（原标题：發仔扫雷 | 单日暴跌近90%，公司紧急停牌！发生了什么？）

编者注：“有借有还再借不难”，公司潜在的债务风险是投资者不得不考虑的重要因素。

作者：Simon

这几天市场颇不平静，發仔我在2021年立下的目标（2022回本）似乎又要拖到明年了。。。

俄乌突然爆发的冲突已经持续几天了，但万万没想到的是，这场冲突受伤最大的竟然是我——的仓位！

来源：网络

恒生指数在昨日（2月28日）一度创下了自2020年3月疫情冲击以来的新低，市场情绪可谓悲观至极。

不过对于个别基本面存在“重大风险”的个股来说，不管有没有俄乌冲突这样的催化剂，股价可能都难逃大跌：如昨天单日暴跌近90%的荣丰亿控股（03683.HK）。

28日午后，荣丰亿控股成交突然增大，并在短时间内大幅下挫，最终收盘暴跌89.35%。今日（3月1日）公司紧急再度停牌，待公布股价下挫等相关内幕消息。值得注意的是，该股2月28日刚刚复牌，此前自2月25日开始停牌。

来源：华盛证券

一、清盘呈请：“杀死”公司的利刃

荣丰亿此次“清零式”暴跌，导火索大概率是公司于2022年2月24日被相关债券持有人向香港高等法院提出了清盘呈请。

2月25日，公司发布公告称，债券持有人向香港高等法院原讼法庭提呈清盘呈请，要求公司清偿债项合计5123万美元。

来源：公司公告

那么，究竟什么是清盘呈请？为何它对公司有如此大的杀伤力？

首先我们需要了解一下，公司清盘。它指的是一种法律程序，公司的生产运作停止，所有资产（包括机械、工厂、物业等）在短期内出售并变回现金，然后按先后次序偿还未付的债项，之后按照法律程序，宣布公司解散的一连串过程。

清盘大致过程 来源：华盛通整理

根据荣丰亿公告来看，公司在2月16日偿还债权人77万美元作为部分还款，但还剩余5123万美元待清偿。公司截至2021年9月30日止，现金和现金等价物仅413.5万美元，显然无法全部偿还剩余债务。

通常情况下，“有限公司”可以被清盘，且一般分为自动清盘和强制清盘两种方式。自动清盘包括公司成员（股东）自动清盘或债权人自动清盘；强制清盘则由香港特别行政区高等法院执行。

根据《公司（清盘及杂项条纹）条例》，法院可在以下情况时将公司强制清盘：

·公司无力偿付其10000元或以上债项

·法院认为将公司清盘是公平公正的

·公司已通过特别决议案，决议公司由法院清盘

因此，当公司遭遇清盘呈请时，则有可能最终导致公司解散等不利结局，因此公司股票最终也可能一文不值，遂导致荣丰亿股价在昨日暴跌近90%的恐怖走势。

二、公司如何避免被清盘？

由于债权人提出清盘呈请，若公司为了避免被清盘，则最主要的还是要解决债权人问题。

首先，公司可努力寻找投资者注资，以偿还公司债务。但若资金无法偿还全部债项时，可考虑与债权人磋商，以达成一个可行的还债妥协方案，已达到让债权人撤回清盘呈请的目的。

根据荣丰亿的公告，公司在去年12月31日与一名独立投资者订立了认购协议，以发行债券的方式募集5000万美元来偿还部分债务，但至今，该认购协议还未完成，公司募资的目的未达成。

来源：公司公告

此外，公司还可根据《公司条例》提出债务偿还安排之建议（类似债务重组等）。有关公司、债权人或清盘人（若清盘令已颁布）提出申请，法庭或会颁令召开会议，让所有相关人士商讨及谈判债务偿还安排的细节。

如有大多数亲身或委任代表出席大会并在大会上投票表决之债权人（占参与投票债权人所持的债项总值四分之三）同意任何还债妥协或安排，而有关建议亦经法庭批准，则该等妥协或安排将对所有债权人具约束力。获批准的债务偿还安排可能包括把公司股本重组或转让，或将两间或更多的公司合并。

三、实例

除了本次荣丰亿由于清盘呈请而暴跌之外，港股市场上也曾有多起类似案件。

①嘉年华国际（00996.HK）：接获多份清盘呈请

2月22日，嘉年华国际公告称，公司于2月17日接获一份就有关结欠若干周廷勋律师行有限法律责任合伙的债务所提交的清盘呈请。该呈请已被列于2022年4月20日上午在香港高等法院聆讯。

而在此前的2021年2月10日，公司也接获一份清盘呈请，要求结欠信心财务有限公司若干的债务。不仅如此，早在2020年3月10日，公司也接获一份清盘呈请，要求公司结欠张静初女士的债务。

嘉年华国际是大型旅游、酒店和零售综合项目开发商，但2018年以来财务状况逐渐恶化，2018-2020年累计亏损高达80亿元人民币。公司股价亦跌跌不休，经历合股后再度下跌，投资者“苦不堪言”。

嘉年华国际股价走势 来源：华盛证券

②中国汽车新零售（00526.HK）：转型几乎失败

去年10月29日，中国汽车新零售（00526.HK）公告称，公司收到LIU Yanwei向香港法院提交针对公司的清盘呈请，要求公司偿还约550万港元的债务。

中国汽车新零售原为利时集团控股，主要业务是生产和销售金属、塑料家居产品。随后试图转型成为进口汽车销售，但由于疫情等原因，业务进展艰难。2020年，公司巨亏25.5亿人民币，导致银行贷款等债务存在可能无法偿还等风险。

公司股价同样一落千丈几乎无人问津。

来源：华盛证券

四、避雷指南

买股票就是买公司。

一方面，一家公司的业务是否有广阔前景，或决定这家公司的发展空间，是投资者必须考虑的事情。但另一方面，一家公司自身的财务状况是否健康，也是不可忽视的因素。

若公司负债太高又缺乏充足的资金支持，加上产品不能快速带来盈利的话，公司可能无法长期坚持下去。这种状况不仅发生在小公司，诸如我们熟知的中国恒大、融创中国等知名地产公司，同样也因为财务、债务等风险导致股价连连崩跌。

因此，尽量选择资产负债率健康的公司来投资，可以减少一定的风险。

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