港美早一周 | 俄乌冲突致全球股市巨震！料美联储三月加息在即

（原标题：港美早一周 | 俄乌冲突致全球股市巨震！料美联储三月加息在即）

编辑：Chambers

上周市况：俄乌冲突致全球股市巨震！联想集团、农夫山泉纳入恒生指数

美国公布1月份新屋销售按月上升6.7%至年率计为650间。年内当地楼市成交炽热，皆因年初低按揭贷利率所吸引。但随着预期加息升温，按揭利率亦跟升至2019年5月以来的新高3.92厘，市场估计短期内可升至4厘水平。同时公布2021年第四季度国内生产总值GDP由原来的增长6.9%向上修订至7%。全年计增长5.7%，为自1984年以来最大升幅。俄罗斯及乌克兰边境再度传出炮火声，更有部份地区被独立。美国政府实时提出警告俄罗斯，再有行动，将会切断银行在国际支付业务中的代理人关系。俄罗斯股市及汇率即见急挫，同时拖累欧洲股市全面向下。全球金融市场大幅波动。股市的急挫，金价油价的大幅抽升，实时可见。但根据以往历史数据显示，这些地缘政治问题仅维持3至4个星期，就接近尾声，一切也回复正常。但今日美国的情况有点特别，因为踏入3月，将会准备加息。更会因为抑压持续高企的通胀问题，而需要幅度要大，次数要多。但当地金融市场会出现什么反应，仍是未知数。因此要继续留意未来的发展。

国内房地产企业债务仍见持续。在过往已经发行债券的房地产企业超过70家，而年内到期的债券金额也高达760亿美元。当中更以3、4及6月为到期最多的月份。目前各房地产企业之估值，已属于近低位，也颇见吸引力。更有内地金融机构在银行间债券市场，成功发行不超过百亿元人民币的金融债券，募集后资金将用于收购或并购房地产项目。更是内地首家支持房地产项目的债券。国内政府再度放宽楼房政策，将2月份第二套房屋贷款利率下调至5.75%，为自2019年以来最大单月下调幅度。申请周期亦由原先50日缩短至38日。在内地103个城市中，已经有87个城市跟随下调贷款利率，比上再多28个。人民银行公布2月份贷款市场报价利率维持在1年期3.7厘和5年期4.6厘水平不变。由于在2021年12月和年内1月，连续两个月皆向下调整5个基点和10个基点。跟随在1月份公布的金融资料异常亮丽，也反映出适量的下调，已经足够应付所需。地方政府踏入2022年首月，发行债券速度放慢，但到2月份巳加快速度。首两个月合共发行地方债券9,500亿元人民币。其中新增专项债券总额高达7,800亿元人民币。年内财政部已发出指示，地方政府可发行债券限额1.79亿元人民币。

恒指公司公布恒生指数季检结果，增加两只股票，没有被剔除，成份股数目增至66只。首先为曾经三度出入的（992）联想集团，第二只为多次热门，终可入围的（9633）农夫山泉。国指则剔除（6666）恒大物业，加入（968）信义光能，维持50只不变。恒生科技指数则纳入（0020）商汤、（2015）理想汽车和（9868）小鹏汽车。剔除（0780）同程旅行、（2013）微盟及（2518）汽车之家，继续维持30只。另外，恒生综合指数增加17只至517只，当中包括（0020）商汤、（973）欧舒丹及（2138）医思健康。所有指数变动齐在3月7日生效。日前传出内地暂停审批游戏版，更有个别开发游戏的公司表示，年内将不会推出新款游戏新版号。多只中资科技股即见沽压。（700）腾讯低见420.20元，并创出月内低位。恒生科技指数亦再次寻底，周内曾低见5015，迫近5000关口，更创出历史新低。（5）汇丰银行公布2021年度全年业绩为经调整税前盈利219.16亿美元按年增长78.6%。列帐基准普通股股东应占盈利126.07亿美元，按年大幅上升2.23倍。列帐税前利润同升1.15倍至189.06亿美元。派发第二次股息每股18美元仙，全年合共派息25美仙。现时正进行20亿美元的股份回购计划。完成后再增加多10亿美元回购股份。

本周焦点：（3718）北控城市资源

集团主要业务是在国内从事环境卫生服务、危险废物处理，及废弃电器或电子产品处理。是一家综合废物管理解决方案服务供货商。

截至2021年6月30日止半年度业绩为营业额21.11亿港元，增长36.5%，股东应占盈利2盈利.49亿港元，同上升14.1%。期内整体毛利率下跌3.5个百分点至29.3%。重点业务环境卫生服务是包括道路清洁、垃圾分类、收运及转运站管理、公厕管理、绿道养护，及河道保洁服务等。主要客户是国内地方政府机构。自2019年开始，集团已为部分商住区域提供物业管理服务。在危险废物处理业务上，主要是为工业、工厂及医疗机构处理危险废物，当中包括收集、运输、贮存及处置医疗废物及工业固体等废物。目前最常用的两种处理方法为焚烧及填埋。使用无害化处置，是希望可以消除或尽量减低危险废物对环境造成的负面影响。同时亦会回收循环在工业废料内回收材料再用。对于液体危险废物，通常会用物化及浄化。在废弃电器及电子产品处理业务上，会有专人先折卸设备，包括计算机及家电等。先检测、分类、拆解后加工，再处理危险废物。

集团目前拥有113个环境卫生服务项目，总承包面积超过1.941亿平方米。在未来的项目中，将会升级环卫一体化，和精细化智能管理新模式。引入先进环卫设备，以提升作业机械化率。加强智能环卫的应用，打造质量和管理标准体系。可于现价0.69元附近吸纳，中长线可见1.10元，跌穿0.57元止蚀。

后市展望 ：美联储3月加息在即！关注“银髪经济”和新能源车产业链

俄罗斯及乌克兰局势持续紧张，美国更联同欧盟多国对俄罗斯实施制裁，包括银行及主权债务，以阻碍在欧洲地区取得融资的管道。消息及行动皆令到投资者倍加担心，导致美股三大指数连跌4日，道指累跌超过1,800点，纳指及标普分别跌1,085点及248点。标普更跌穿支持位而转入熊区。投资者表示，目前面对的问题，不仅是俄乌的政治动荡，还要面对美国本土的高通胀问题。美联储就此问题讨论加息的方向或步伐，也变得错综复杂而增加难道。美国股票市场周四（24日）晚再受俄罗斯入侵乌克兰而上演一幕过山车式的上落。早段急挫超过859点，收市前大幅反弹升92点收市，高低波幅近千点。纳指更收升436点，早段跌449点，上落也接近900点。为近期罕见的现象。美联储官员表示，不论俄乌局势如何变化，本土的高通胀仍然要面对。到3月份开始加息，差不多已成事实。因此，美股将会继续过山车式上落。自1月尾已呈弱势，连跌多日，曾经反弹，之后又再一次急挫。似乎已开始转势。早前的科技股齐公布业绩皆胜预期，但市场继续大力抛售。可以留意大型芯片制造商英伟达，软件制造商微软等，能交出优于预期的成绩，结果仍是大幅急挫。也相信跌势仍会持续。待美联储加息后，留意局势如何变化，始再作定夺吧。

内地国务院推出「十四五养老规划」，大力推进银髪经济。国内人口老龄化的问题正逐步扩大，因而需要积极面对。根据数据显示，在内地银髪经济增长迅速，以复合增长率计算超过25%。在2021年，规模约5.9万亿元人民币，估计到2025年，规模更可超越百万亿元人民币。更是一个可长达30年的经济产业。老年人在家居生活上的衣、食、住、行皆可在相关用品上大力发展，特别在起居饮食和生活护理等。

国内政府大力推出多个政策，积极推动新能源汽车的发展。大型新龙头新能源汽车制造商（1211）比亚迪，更有多家中小型的制造商，包括（2015）理想汽车、（9868）小鹏汽车，和在美国上市的蔚来汽车。非但在国内新能源汽车的销量中占有一定的比率，更齐走出中国，向欧洲的市场发展。相信未来的发展潜力会非常大。全球市场，正逐步推向新能源汽车。自踏入2月份，人民币持续强势，更曾升上2018年的高位。外汇局上周公布1月份以美元计的收付顺差高达584亿美元，并创出历史以来最高纪录。其中有288亿美元的人民币收付款顺差，余数是外汇收付款顺差，两数齐创出纪录新高。

财政司司长表示，由金管局、证监会及港交所组成的工作小组，已经完成研究，可以在港股通内南向交易时，利用人民币计价交易，并提出详细的解释，以方便小组可以展开工作。继续跟内地监管机构讨论细节。同时政府亦会提供协助，推出多项配套，以完善计划，包括豁免市场就此股票买卖的印花税，以提升流通量。再寻求如何优化粤港澳大湾区内的跨境理财通，包括增加更多银行或金融机构参与、加大资金额度，和增加更多投资产品。（388）港交所公布2021年度全年业绩为收入209.5亿元，按年上升9%。而全年盈利同增长9%至125.35亿元，虽然继续创新高，但略差过预期。派送第二次中期息4.18元，减少6%，但以全年计则增加9%至8.87元。现时交易所仍有一定数量的上市申请仍在处理中，同时新推出特殊目的收购公司SPAC，及优化海外回归香港上市的制度，加上为期货市场上，提供可假期交易的新方案。恒指周内受俄罗斯入侵乌克兰的战事爆发所影响，累计跌超过1560点，更连失24000及23000两个关口，低见22718。周初在24000以上时高见24231。估计港股仍会继续淡静，因为外围的问题仍见反复，未见真章，当中仍是俄乌两地的紧张局势，及美联储的准备加息。更包括目前香港疫倩的持续爆发，投资者也无法进取。唯有继续观望吧。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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