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绩后一度大涨14%!坐拥5.7亿月活的快手怎么看?一文速览机构观点

来源:华盛证券 2021-11-24 17:11:00
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(原标题:绩后一度大涨14%!坐拥5.7亿月活的快手怎么看?一文速览机构观点)

11月23日港股盘后,快手发布了今年第三季度财报。

财报显示,期内总营收204.93亿元,同比增长33.4%,环比增长7.1%,超出市场预期的200.98亿元;经调整后净亏损48.2亿元,同比扩大5倍。

作为内容型社区,花钱买流量的快手,此前却一度深陷流量下滑的困局。今年Q2,快手DAU为2.932亿,环比下滑200多万;MAU为5.06亿,环比下滑超1300万。

但从这份财报来看,快手Q3成功实现了DAU和MAU从双降到双增。第三季度平均日活跃用户3.2亿,同比增长17.9%;平均月活跃用户达到5.73亿,同比增长19.5%,为2020年Q2至今的最大季度净增。

值得注意的是,从今年三季度披露的部分互联网公司财报来看,腾讯、百度、爱奇艺、B站、知乎等广告收入的增长均有不同程度的放缓。而快手Q3线上营销服务收入达109亿元,同比增长76.5%,占总营收比例为53.2%。广告业务高双位增长,增速快于整个行业。

综合三季度财报来看,快手基本面开始好转。这或许也受益于快手内部架构调整。6月底,快手整合用户增长部与产品部,实现后端数据共享;8月,整合海外产品线;9月,事业部组织转型;10月,快手两位联合创始人进行分工调整。多轮内部变革的最终目标就是提升运转效率,释放生产力。

对于快手交出的这份稍显可贵的“成绩单”,市场也做出了积极的反应,11月24日,快手股价盘中一度涨超14%,收涨5.22%,报99.7港元,盘中站上100港元大关。

快手的股价是否将迎来拐点?四季度又能否持续广告业务优势呢?多家大行同样也给出了他们的观点。

券商观点

瑞银:维持快收“买入”评级,目标价升至154港元

瑞银发布研究报告,维持快手-W“买入”评级,目标价由140港元升10%至154港元。

该行预计,快手第四季月均活跃用户及日均活跃用户环比持平;电子商务业务增长将维持强劲,直播业务稳定。此外来自抖音的竞争压力一直是市场关注重点,现时的情况似乎较稳定;该行认为,快手更关注内容带动增长为正确做法。展望未来,公司管理层仍对日均活跃用户达4亿的长期目标有信心,预期国内业务将在2022年实现收支平衡,长期经营利润率目标为20%至25%。

野村:维持快手“买入”评级,目标价122港元

野村发布研究报告,快手-W平均日活跃用户达到3.2亿户,高于该行原预期同比升17%,主因奥运因素推动,维持“买入”评级,目标价122港元。

报告中称,公司今年第三季业绩优于该行及市场预期,指收入及毛利均高于预期,期内收入同比升33%,高于市场及该行预期2%。报告提到,快手旗下电商业务及其他收入同比升53%,高于该行原预期2%,期内电商总商品交易额同比升86%至1760亿人民币,高于该行原预期升74%。

摩根士丹利:将快手评级升至“与大市同步”,目标价升至105港元

摩根士丹利发表研究报告,指快手第三季表现胜预期,受惠其生态系统优化和成本控制,目前估值相当于预测明年市销率4倍,属合理,升2022至2023年收入预测介乎9%至14%,缩减净亏损预测介乎25%至33%,目标价由60港元升至105港元,评级由减持升至与大市同步。该行指出,快手难以在宏观经济与监管影响下幸免,以及面对来自抖音的竞争,对快手明年展望仍存忧虑。

汇丰研究:维持快手“持有”评级,目标价升至95港元

汇丰研究发表报告,指出行业监管持续,金融企业广告预算减少,认为快手广告业务前景面对较大挑战。该行将第四季收入增长预测由38%削减至25%,并将21至23年收入预测下调2%至4%;相信透过持续的产品优化和内容丰富,中国及海外销售和营销效率将有所提高,因此将第四季调整后净亏损率由38%下调至29%,21至23年预测调整后经营溢利率上调1至5个百分点。

该行仍然担心短视频平台潜在监管不确定性,在线广告前景及消费趋势走弱亦影响近期收入增长,加上主播、中介及电商商家竞争将继续激烈,维持其“持有”评级,目标价则由90港元上调至95港元。

中金:维持快手“跑赢行业”评级,目标价140港元

中金发表报告,指快手第三季业绩好过预期,用户增长态势良好,广告和电商保持稳健增长,维持“跑赢行业”评级,目标价140港元。

中金预计,快手今年第四季每日活跃用户将保持按季稳定,全年按年增长16%至3.08亿;第四季广告营业收入按年增长50%至128亿元,预计公司大概将完成全年6,500亿商品交易额的目标。

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