大行评级丨富瑞料比亚迪将升24%,瑞银首次建议抛售颐海国际

来源:华盛证券 2021-09-13 19:04:00
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(原标题:大行评级丨富瑞料比亚迪将升24%,瑞银首次建议抛售颐海国际)

编者注:花旗看空中车时代电气,目标价降至35港元;瑞信认为舜宇光学的镜头表现符合预期;大摩称理财通对银行短期影响有限,恒生银行等受惠较大>>

资料来源:华盛资讯

大行观点

富瑞:重申比亚迪AH股【买入】评级 目标价由320港元下调至318港元

该行指,比亚迪由于原材料成本上升,加上收入结构出现变化,令上半年利润下降。随着新冠疫情开始缓和,医疗用品销售亦急剧下降,该行预计下半年比亚迪利润率与上半年相比将维持稳定。该行仍看好比亚迪,认为公司作为综合电动汽车供应商,在市场中仍具竞争优势,基于公司于中期业绩后的新指引,该行将公司目标价由320港元下调至318港元,但A股目标价则由295元人民币上调至320元人民币,重申A股及H股买入评级。

瑞信:维持舜宇【跑赢大市】评级 目标价267港元

该行指,在补货需求带动下,手机镜头表现符预期,iOS增长及海外市场复苏,但部分被中国国内安卓补货疲弱所抵销。由于安卓市场疲弱,手机摄像模组的出货量也略低。 该行预计9月手机镜头及手机摄像模组出货量将持平或环比温和增长。基于在手订单的情况,认为智能手机市场下半年仍面临下行压力,将影响平均售价及毛利率,但升级趋势可能明年出现。

报告称,在芯片短缺的情况下,车载镜头出货量符合该行预期。来自虚拟实境(VR)及扩增实境(AR)、物联网(IoT)及车载镜头模组的需求仍强劲。由于安卓疲弱及竞争激烈,该行对公司近期股价持审慎态度。

瑞银:首予颐海国际【沽售】评级 目标价41.3港元

该行指,预期颐海国际未来5年的销售将会放慢,因竞争加剧,而其自有品牌正处于初期增长阶段,公司边际利润也因推广和折扣预计将见下降,预期券商将下调公司之盈利预期及估值。

报告中称,公司为本地领先的综合调味品品牌,及海底捞(06862)的调味品主要供应商。因应海底捞的品牌效应,公司在2015-2020年收入年复合增长率达45%,主因渠道扩张和新产品类别增加带动。

花旗:维持中车时代电气【沽售】评级 目标价降7.8%至35港元

该行调升明年及2023年的盈利预测各2%,主因对IGBT业务的预测上调。不过,由于A股上市对盈利的稀释,今年至2023年每股盈利预测分别调低5%/16%/16%。

报告中称,虽然公司的A股已于今年9月7日上市,但相信股份面对的威胁仍未完全消除,主因其IGBT业务估值依然太贵。

德银:予汽车之家【买入】评级 下调目标价至61美元 

德银发表的研究报告指,汽车之家次季整体收入19亿元人民币,按年跌16%,主要因为汽车销售收缩,经调整净利润率为41%,较该行预测高1个百分点,主要销售及营销开支管控较强,管理层估计下半年收入仍受压,主要因为受芯片短缺影响汽车销售持续下跌,而厂商在广告开支上亦较保守,主要因为原材料成本为利润率带来影响。

虽然期内收入跌16%符市场预期,不过该行留意到媒体服务方面收入跌36%,相信是因为厂商品牌广告预算转向其他线上媒体,例如是短视频平台等,相关平台在用户使用时数及广告收入份额亦持续增加,认为转势的时间表可见性较低,主要因为公司用户流量自去年次季起维持平稳的趋势。

大行研究

大摩:理财通对银行短期影响有限,恒生银行等受惠较大

摩根士丹利发表研究报告指,跨境理财通实施细则在上周五公布,从长远来看对银行来说应该是正面的,不过短期影响可能有限。

该行指,跨境理财通北向和南向渠道各有1500亿元人民币的初始额度,总资产管理规模为465亿美元。

鉴于资产管理规模,对香港本地银行业初步影响可能非常有限,因为加起来占香港银行总收入的0.5%至1.5%,对本地银行如恒生银行(0011.HK)、中银香港(2388.HK)和东亚银行(0023.HK)的影响大于渣打银行(2888.HK)。

大行评级报告到底怎么用?有人发明了这样一个策略>>

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