1周涨超100%！这只“锰”股有何来头？

（原标题：1周涨超100%！这只“锰”股有何来头？）

编者注：不仅仅受益于产品涨价，近期一路狂飙的它还有其他法宝。

近几日，悲观和恐慌情绪持续笼罩港股市场，教育股、科网股等连连下跌拖累恒生指数一度跌至25000点下方，投资者们可谓“苦不堪言”。

不过在这种情况下，有一只港股在短短5个交易日内却实现了翻倍的“壮举”。截至7月28日收盘，该股大涨30%报1.25港元，而在一周前，该股仍在0.55港元附近徘徊。

来源：华盛通

没错，这只股就是南方锰业（01091）。那么南方锰业股价逆势翻倍究竟有何“法宝”，未来又是否还有继续上涨的空间呢？

电解锰价格连续上涨

南方锰业股价飙升的最直接原因，来自最近电解锰价格不断上涨。上周以来，锰现货资源开始变得紧张，而部分联盟单位又处于停产升级状态，让锰厂供应量缩减明显。

根据百川盈孚数据，截至到7月27日，被称为“锰三角”的贵州、湖南、重庆地区的电解锰现货含税出厂价达到2.1-2.12万元/吨，自6月底来累计上涨已超25%。

来源：百川盈孚、天风证券

而由于近期电力限制叠加环保督查等因素，部分厂家的生产将继续受限。进入8月后，停产升级的单位规模可能增大，供应缺口将继续存在。华创证券认为，临近月底，新一轮钢铁企业招标有望集中展开，需求释放下，锰价有望继续走高。

新能源电池对锰需求巨大

特斯拉总裁马斯克近日在业绩电话会上暗讽苹果公司使用了比特斯拉还要多的钴元素，一时成为市场热议的焦点。

钴作为三元锂电池必不可少的元素之一，能提升稳定性和延长电池寿命，也决定了电池的充放电速度和效率。但钴是十分昂贵和稀有的金属，且容易导致环境污染。于是，在其中加入锰可以有效降低成本，同时提升电池的安全性和稳定性。

来源：华鑫证券

而根据此前的报道，美国能源部阿贡国家实验室于去年7月就开始研发一种以锰为核心材料的电池技术，用以取代电池中的钴。该技术不仅可以用于电动汽车，还可以用于风力和太阳能等清洁能源。据称，实验室已经研发出一种含锰阴极材料，储能能力可比传统阴极材料提高100%。

华创证券指出，锰是地球上储量最丰富的金属之一，物美价廉，作为动力电池阴极的重要替代材料，具有非常大的应用前景。因此，近期飙涨的南方锰业，或许也搭上了新能源电池的风口。

不仅如此，在全球锂一次性电池市场中，锂锰电池占据了绝对的优势地位，占比达到49%。

来源：安信证券

根据GloballnfoResearch（GIR）预计，全球锂锰电池市场规模预计2025年将增至10.68亿美元，这意味着对锰的需求将逐年扩大。

中信、高瓴是股东，看好未来增长

据公司官网资料，南方锰业是领先的集采、选、加工于一体的锰系产品生产和研发大型跨国企业集团，是电解金属锰、电解二氧化锰和锰系电池材料生产商。

集团拥有中国运营中储量最大的矿山，锰矿资源丰富。根据股东结构显示，中信集团、高瓴基金都是公司的大股东，分别持有9.07%和6.59%股份，股东背景和实力强大。

来源：公司官网

今年4月，公司发布公告称，预计截至2021年3月31日止3个月录得母公司拥有人应占溢利约为1.03亿港元，大幅扭转2020年首6个月亏损的情况。该期间溢利上升主要由于中国经济从新冠疫情中复苏，集团主要产品电解金属锰和锰桃的单位销售价格上涨；及集团于该期间内不断强化公司管理，致力降本增效的成果。

来源：公司公告

据报道，7月14日南方锰业与其他两家公司成功签订综合能源供应战略合作框架协议，整个合作项目规划在贵州和平经济开发区工业园投资建设8万吨/年锰系新材料项目（由6万吨/年电解锰项目+2万吨/年锰系新能源电池正畸材料项目构成），项目预计投资总额高达10.3亿元。

此举意味着公司积极扩大产能，看好未来发展。如果对锰系资源的需求和价格均能维持高位，将对公司未来营收和盈利继续带来正面影响。

大涨之后，公司投资价值几何？

在短期大幅上升之后，南方锰业的市值来到约43亿港元左右。由于去年出现亏损，我们考虑以PS估值法来对公司估值。以收盘价1.25港元计算，南方锰业PS约为0.98倍。

理论上，市销率PS小于1的股票具有较高的投资价值。近年来，公司的毛利率也有了明显的提升，2020年达到13%左右的水平，同比增长约3%，达到近6年最高水平。随着锰价格不断上涨以及新能源等行业快速发展对锰的需求增加，公司的毛利率有望进一步提升，投资价值也有望迎来重估。

来源：财报说

不过股价短时间翻倍之后，公司PS值已经明显高于近10年中位数，短线炒作的风险可能加大。而未来锰价格若出现下跌，则同样可能对公司造成不利影响，这是投资者需要特别注意的风险点。

小伙伴们，你们继续看好南方锰业进一步上涨吗？

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