中期业绩利润高速增长 波司登股价拉升逾6%

11月28日，波司登(03998)盘中上涨超6%，截至目前，报3.26元/股，成交额7114.2万元。

消息面上，波司登发布截至2023年9月30日止6个月业绩，该集团取得收益人民币74.72亿元(单位下同)，同比增加20.89%；公司权益股东应占溢利9.19亿元，同比增加25.11%；拟派发中期股息每股5港仙。

其中，品牌羽绒服业务仍为集团的最大收入来源，取得收入约为49.4亿元，占总收入的66.1%，同比上升28.1%；女装业务则取得收入约3.93亿元，占总收入的5.3%，同比上升15.4%。

波司登国际控股有限公司是中国知名的羽绒服装品牌运营商，主营业务为羽绒服领域，旗下品牌包括波司登、雪中飞、冰洁等。关键经营数据显示，波司登品牌羽绒服连续27年全国销量领先，且在品牌发展战略上，波司登再次入选Brand Finance‘全球最具价值服饰品牌排行榜50强’。

由于22 年特殊原因，行业大部分公司有遗留22Q4 库存待23 年处理，但波司登在收入及利润同比实现正向增长同时存货周转效率持续提升，背后来自公司坚持维持较低的首次订单比例、持续拉式补货调节库存，同时有效推进全渠道商品一体化运营。作为业内少数无库存压力的品牌，公司为23 年冬季新品零售、零售折扣率保持优秀水准打下了坚实基础。

从2022 年开始公司推出轻薄羽绒服系列产品，以达到拉长销售周期、应对暖冬挑战、拓展南部市场、降低入门门槛等多重作用，成果突出，23 年推出的冲锋衣羽绒服也在户外运动大发展背景下展现出爆款潜质，在北方市场受到欢迎。

除轻薄羽绒服外，冬羽绒今年五大系列登峰、极寒、泡芙、高端户外、滑雪产品迭代升级，渠道上北京王府井全球首家登峰概念店也在11 月开幕，配合谷爱凌、易烊千玺、杨紫三位代言人，拉开旺季销售序幕。除波司登主品牌外，雪中飞也有望凭借大众定位及高性价比保持集团在千元以下价格带的羽绒服市场的竞争力。

虽然10 月中旬由于天气偏暖零售一度放缓，但11/5 起全国性降温后销售再次爆发，叠加11、12 月低基数、及春节延后至2/9，销售旺季从去年10 月到春节的110 天延长到130 天，直接延长18%销售期，也为销售量增打下坚实的基础。