加息扰动？恒生科技指数跌超5%，港股将迎来蜜月期？

近期，受外部多重因素影响，A股和港股波动较大。A股新能源等赛道股和白酒等消费股持续回落，影响市场情绪，港股恒生科技指数曾在3月中旬绝地反击，但近期又陷入低迷震荡。

4月11日，恒生科技指数跌破4200点关口，盘中一度跌超5%，截至收盘报4184.61点，跌幅5.38%。恒生指数收盘也跌逾3%。

盘面上，大型科技股继续领跌大市，小米集团、美团皆跌超6%以上，百度集团跌超5%，腾讯控股跌超4%，京东集团跌超2%。锂电池股、汽车股大跌居前，赣锋锂业、长城汽车领衔下跌，跌幅均超10%；餐饮股、风电股、航空股、半导体股、大金融股、药品股、内房股与物管股等也普遍走低。

或受美联储加息扰动

消息面上，美联储近日公布3月货币政策会议纪要。会议纪要显示，美联储最早或在5月启动缩表，与会官员“普遍同意”每月缩表规模上限最高可达950亿美元；“许多”与会官员倾向在今年剩余的议息会议上，进行一次或多次50个基点的加息。

此外，多名美联储官员的鹰派表态使得市场对美联储或将加速收紧货币政策的预期进一步升温。

据CME“美联储观察”消息，美联储到5月份加息25个基点的概率为20.6%，加息50个基点的概率为79.4%，加息75个基点的概率为0%；到6月份加息25个基点或加息50个基点的概率为0%，加息75个基点的概率为11.5%，加息100个基点的概率为53.4%，加息125个基点的概率为35.1%。

美国银行分析师Hubert Lam表示，由于投资者对美债利率上升和地缘政治风险表示担忧，新兴市场资金撤离潮开始了。Hubert Lam分析称：今年一季度的新兴市场出现资金外流，这主要是因为美债利率上升，对利率的预期也在上升，以及美元走强和俄乌冲突等。指新兴市场资金外流会发生不足为奇。

国金证券指出，经验显示，美联储加息操作，对美债中短端利率的影响更为直接，对长端利率的影响相对间接。未来一段时期，对美联储缩表预期的进一步消化过程中，全球资本市场或保持高波动。从时间、节奏及力度来看，更早、更快、更强缩表，或释放出更紧的紧缩信号。

海外巨头逆势加仓

虽然近期港股震荡，但海外巨头却是依旧看好中国市场。

瑞银资管中国股票主管施斌发表观点表示，中国市场具有吸引力的长期趋势仍然存在，对中国股市有信心，当前则需要更多耐心。

施斌表示，看好中国股市的原因之一，是因为政府加强了稳增长的政策措施。2022年的GDP增长目标为5.5%，高于市场预期。当前，中国股市估值已到了具有吸引力的水平，将继续关注基本面这一投资长期要素。

近期，多家海外巨头也公布了最新的持仓情况。富国国际旗下中国股票基金——中国消费动力基金近期披露了截至2月底的持仓数据，美团、京东等互联网巨头获其大幅加仓。

数据显示，2月份期间，中国消费动力基金增持了24.46%美团股份，期末持仓市值达1.74亿美元，为第八大重仓股；网易获其增持11.55%股份，期末持仓市值达1.62亿美元，为第九大重仓股；京东集团也获增持28.97%股份，期末持仓市值达1.58亿美元，为第十大重仓股。

此外，中国消费动力基金第一大重仓股，腾讯控股也获其增持4.33%的股份，期末持仓市值达4.49亿美元。贵州茅台、友邦保险等也获该基金小幅增持。

值得一提的是，富达国际是全球最大的主动资产管理机构之一，在中国境内的投资经验已超过二十年，也是最早进入中国市场的外资机构之一，投资主要涵盖互联网、医疗和消费行业等行业。

港股或迎来短暂蜜月期

港股持续低迷，投资者最关心的还是是否到了布局时机。对此，多数机构表示已经具备配置机会。

港股近期的下挫，源于俄乌冲突、美联储加息及紧缩政策、中概股潜在退市风险危机等多重因素的扰动，目前，这些风险均已经缓和。

法兴证券周翰宏表示，从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约1.11亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约2860万港元资金净流入。

由此可见，在震荡盘整期间，市场资金对于后市走向存在一定的分歧，但多数资金还是看多后市。

此外，奔私后的董承非首次现身发声称，站在上市公司分红的角度，很多AH两地上市的公司在港股已经便宜很多。对于互联网，董承非认为有利好也有利空因素存在。

在他看来，虽然政策最差的时候已经过去，但互联网红利期也已结束，将转变为成熟行业，很多业务受到了限制和约束，整体发展潜力不如以往；而利好因素在于，目前这一板块已经处于底部区域，头部互联网公司市场地位稳固，现金流稳定，以后带来的回报也会不错，投资者不要抱着以前的想法，可以适当降低预期收益率，并拉长时间来考虑。

中泰国际则指出，在3月悲观情绪完全宣泄后，港股估值已大幅修复。当前宏观面、政策面、资金面及情绪面并不支持港股出现单边涨势，但是我们认为港股于4月是个小蜜月期，板块轮动及交易机会更多，要把握好板块估值修复的节奏。

配置思路采取杠铃策略，我们看好较具防御性的：1)高分红、高派息及低估值的电讯、银行、石油石化类企业；2)受惠欧美利率上升的国际金融股。

此外，在金融委及国常会的连环发声后，预期内地各部委将陆续出台稳经济稳增长政策，预计4月有望下调MLF或逆回购利率，股份制商业银行、券商、龙头内房、家电等受益稳增长措施的板块可以受益。