制度改革拥抱新经济 明年香港新股市场前景乐观

（原标题：德勤:制度改革拥抱新经济 明年香港新股市场前景乐观）

证券时报记者 吕锦明

19日，国际知名会计师事务所德勤(中国)的全国上市业务组发布了《2017年中国大陆和香港新股市场回顾和2018年展望》报告。报告称，纽约证券交易所自今年初开始新股巿场表现持续强劲，并摘下2017年全球新股融资额排行榜的宝冠，而上海证券交易所与香港交易所分别位列其后；另外，由于超大型新股融资额相对较少，因此预计伦敦证券交易所在全球资本市场排名第四。

德勤特别指出，港交所日前公布了市场改革咨询结果，建议允许不同股权机构的新型与创新企业、未有盈利/收入的生物科技公司来港上市，以及新型与创新产业发行人在港作第二上市，均会为香港新股市场带来新气象，预期明年的香港新股市场前景乐观，最少会有5只超大型新股上市，部分包括含新经济元素或与医疗相关。

资金南下推动香港新股认购更加活跃

报告公布的统计数据显示，预期截至2017年12月31日，不包括从港股创业板转主板上市的公司在内，香港将会有161只新股，融资1282亿港元。德勤指出，新股数量较去年120只增加34%，但融资额较去年的1953亿港元下滑34%；值得一提的是，港股主板和创业板的新股数量都创下历史新高，但是新股平均融资额缩小与超大型新股数量下跌令融资额整体下滑。

德勤中国全国上市业务组联席领导合伙人欧振兴表示，“香港有幸于2017年第四季度得到4只大型新股的支持，令香港在过去12个月能够稳守成为全球第三大的新股融资地。同时，由于估值增长的缘故，今年我们见证了海外公司来港上市数量的新高。”他认为，这些都是归因于符合市场预期的美国加息时间表、中国十九大召开以及在互联互通效应逐步加强下，吸引更多资金南流向香港，推动巿场利好的情绪，令上巿认购活动更加活跃。

A股IPO堰塞湖现象明显改善

德勤表示， A股市场方面，假设2017年12月16日至29日期间会有11只新股完成发行上巿，并以其发行价格范围中位值定价，预计截至2017年12月31日，会有436只新股融资2304亿元人民币，新股数量较去年227只增加92%，而融资总额则较2016年的1504亿元人民币上升53%。德勤指出，尽管上海证券交易所新股数量以214宗略微落后于深圳证券交易所的222宗，但其融资额达1377亿元人民币，领先于深圳证券交易所的928亿元人民币。

德勤中国全国上巿业务组华南区A股资本巿场合伙人黄玥表示：“内地新股活动升温，很大程度上是受惠于稳定的新股审批数量、更快的新股审批进度以及稳定的新股发行价格。我们很高兴看到，与去年相比，目前等待上市审查的候选名单已经显著减少了200多家。”

新经济有望提振香港新股市场表现

展望2018年，德勤表示，对香港新股市场前景抱谨慎乐观的看法。

日前，港交所发布了上市规则修订以及拓宽香港上市制度的计划，德勤认为这将有助于加强吸引公司在香港上巿的意欲，加上接近160家企业已经递交上巿申请，当中有最少5家来自科技、金融、生命科学及医疗行业的企业，可能会在香港进行大规模融资发行。因此，德勤预计截至2018年底，香港会有大约150-160只新股上市，融资1600-1900亿港元。

欧振兴表示，港交所公布的创新板咨询总结、创业板和主板市场上市规则修订以及即将展开的香港上市制度拓宽计划，将有助于加强香港作为超级联系人的地位，同时巩固效果作为国际金融中心以及在东南亚国家、“一带一路”国家政策和粤港澳大湾区城市群中主要融资中心的角色。假如香港之后能够吸引到目前于纽约证券交易所、纳斯达克和伦敦证券交易所上巿来自新兴及创新行业的知名发行人，将会有助于提升新经济和高增长行业来香港交易所上市的信心。

至于A股新股市场，德勤表示，考虑到内地监管机构对新股审批力度加大以及最近的上市申请过会被否的个案，预计2018年中国大陆新股发行将会适度放缓。德勤指出，由于中国在全球经济中的角色，中小制造企业和高科技企业在新上市企业数量仍将会是主导A股新股市场的趋势。因此德勤预计，2018年，呢地将有约320-380只新股发行，融资额达1700 - 2000亿元人民币。