十年漫漫涨跌路 恒指再上三万点

（原标题：十年漫漫涨跌路 恒指再上三万点）

今年以来港股市场一路上涨，恒生指数一举冲破2015年牛市最高点，并于11月22日早盘十年后第一次冲破了三万点大关，剑指2007年牛市纪录高位，市场情绪倍受鼓舞。截至22日收盘，恒指收涨0.62%报30003.49点，国企指数涨0.71%报11958.63点，红筹指数涨0.9%报4395.51点。全日大市成交放大至1574.3亿港元。

市场分析人士表示，此轮港股牛市之所以强势有几个主要原因。首先，全球经济复苏为港股走势创造良好外围环境。其次，港股估值偏低，吸引资金进行资产配置。第三，中国经济基本面向好，企业盈利超预期带动二级市场股价走强，中国核心资产受资本追捧。第四，互联互通以来南下资金大笔流入，引起港股市场生态的质变。

多因素共振导致港股强势

11月22日恒生指数一举冲破30000点心理点位，剑指2007年恒指31958.41点高位纪录。盘面上蓝筹股多数上涨，因市场持续交易量超千亿港元，香港交易所涨3.84%，涨幅领先蓝筹股板块。行业板块涨多跌少，资源股反弹，纸业股走高，航空股普涨。

市场分析人士表示，全球经济持续复苏为港股走势创造良好外围环境。美国三季度经济增长0.7%，今年GDP有望达到3%水平，公司盈利向好且金融业稳健，所以今年以来美股一路狂飙，屡次刷新高点。全球经济同步复苏，特别是中国和美国经济同步复苏是很少见到的。港股市场曾经一度“跟着美股走”，虽然今年以来南下资金削弱了这种直接的连动关系，美股的走强对港股还是起到了提振作用。

其次，港股作为估值洼地吸引资金进行资产配置。尽管前期市场涨幅相当可观，但港股估值仍然“不贵”。如横向比较，恒生指数市盈率在12.7倍左右，市净率在1.29倍左右。从全球范围内看，美股标普500市盈率在23倍，纳斯达克市盈率在39倍，英国、法国和德国主要股指估值分别在17至24倍之间。印度、韩国股市的市盈率分别为23倍和16倍。港股市场仍属于估值洼地，因此带动资金持续流入。

第三，中国经济基本面向好，企业盈利超预期带动二级市场股价走强，中国核心资产受资本追捧。目前港股市场有68只中资股年内涨幅超过100%，165只个股涨幅超过50%，前20只个股涨幅均在200%以上，融创中国、中国恒大涨幅均在500%以上，并没有1只个股跌幅超过100%。权重蓝筹以及大型科技股普遍表现较好。

第四，互联互通以来南下资金大笔流入，引起港股市场生态的质变。据万得数据统计，港股通三年以来累计成交超3.3万亿港元。内地资金使股票的估值体系有所改变，与此同时，港股通也重新平衡了内外资之间的话语权。另外，港股通目前是机构参与为主，并且更多的还是资产配置的角度。

有望挑战历史高位

机构近日纷纷发表观点，称港股的大时代已经来临，站稳30000点就在眼下，刷新2007年31958.41点指日可待，乐观看，恒指有力挑战2007年高位约32000水平。

高盛22日发表中资股2018年展望报告，该行认为中国明年经济增速会放缓，但预计下行风险较少，给予恒指2018年年底目标32000点，相当于预测明年底综合市盈率12.2倍，预计2018年及2019年企业盈利增长均达9%。该行给予MSCI中国指数2018年年底目标100点，相当于预测明年底综合市盈率13.5倍，预计2018年及2019年企业盈利增长各达18%及15%。高盛表示，继续看好金融板块、“绿色中国”概念股以及可受惠于下一波香港和内地互联互通计划的股份。

兴业证券发布研报称，随着核心资产的竞争力和盈利能力的提升，不仅中资投资者，外资投资者对港股和中国资产也将更有信心。中长期继续看好港股，后市长期看市场一定会突破31000点。投资策略上，牢牢把握行情的基本面驱动属性，耐心布局性价比好、且有核心竞争力的核心资产。

中融基金表示，一至两年内港股仍有一定上行空间，恒生指数2018年有机会升至32000点。

瑞信21日调整中资银行股目标价，该行预期2018年中资银行股盈利将受两大变动因素影响，即信贷成本及经营开支，瑞信估计明年大型银行每股盈利增长应会有13%增长，相对市场现预测增长率为5%。