黑天鹅冉冉升起 港股何去何从

美股周三(6月15日)小幅收跌，大盘连续第五日下滑。道琼斯工业平均指数下跌34.65点，报17640.17点，跌幅为0.20%;标准普尔500指数下跌3.82点，报2071.50点，跌幅为0.18%;纳斯达克综合指数下跌8.62点，报4834.93点，跌幅为0.18%。美联储维持货币政策不变，同时下调了今年GDP预期。

沪指周四(6月16日)早盘低开后保持低位震荡，午后开盘，沪指震荡下行，尾市小幅跳水。截止收盘，沪指报2872.82点，跌14.39点，跌幅0.5%，深成指报10115.12点，跌58.72点，跌幅0.58%，创业板报2101.42点，跌27.38点，跌幅1.29%。成交量方面，沪市成交2020亿，深市成交3919亿，两市共成交5939亿。

恒指周三低开182.61点，跌0.89%，报20284.91点。之后走势继续向下，逼近20000点大关。午后指数继续走低，曾一度失守20000点，最低见19964.37点，随后跌幅稍微收窄，重返20000点。

截至收市，恒指跌幅为2.10%，下跌429.10点，报20035.42点，全日成交额为627.6亿港元，振幅为1.63%。

全球股市跌成狗 A股不能独善其身

A股周四未能延续周三的上涨势头，形成窄幅波动，总体表现弱势，特别是尾市出现的下杀，预示后市不容乐观。

周三智通财经谈到两个阻力位，第一个是2900点。周四最高才2887.74点，既然第一个防线都未能突破，就说明市场没有能力组织一波像样的反弹行情。另外，智通财经认为市场可能会窄幅震荡，个股行情会比较活跃。

周四的市场表现基本如预期，大盘没有太大的起色，主要原因是现在依然是弱势市场，周三的上涨更多是一种超跌反弹的修正，大盘要再度继续上涨，似乎找不到更强的逻辑。

前期的上涨是借加入MSCI的名头，现在有人说还有深港通这个利好，智通财经则认为这种说法听听就好，就算深港通开通，恐怕对香港的利好更多一些，资金更多地会流向港股，所以这不是什么太好的借口，千万不要认真。

另外，有报道称全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)周三推出了其首个在美国上市的直接投资A股的ETF——iShares MSCI China A ETF。对于这个消息，投资者也不要激动，看看美国最大的A股ETF——X-trackers嘉实沪深300(160706,基金吧)，规模才4.2亿美元，这点资金顶个啥用?

再来看看外围环境，外围股市跌声一片：欧洲的不说了，亚太股市大幅下跌，港股下跌2.10%，日经指数收盘重挫3.05%，韩国指数收跌0.86%，台湾加权指数收跌1.30%。中国股市跌幅算小的，但估计也难以独善其身。

A股后市难言乐观 建议以回避风险为主

从市场热点看，防御型避险品种表现出色。

黄金及消费类表现出色，受国际金价持续上涨影响，黄金概念股表现强势、盘尾飙升，紫金矿业(601899)、盛屯矿业(600711)、金贵银业(002716)涨停，豫光金铅(600531)、赤峰黄金(600988)、园城黄金(600766)等涨幅靠前。智通财经一再提醒，黄金类在弱势格局避险功能凸显，后市值得持续关注。

消费类白酒板块持续升温，老白干酒(600559)涨逾8%，金种子酒(600199)涨7.97%、沱牌舍得(600702)涨4.74%，水井坊(600779)等均涨幅靠前。有分析认为对比国际烈性酒巨头，国内一线白酒市场总体估值有望提升。白酒类短期涨幅较大，注意逢高了结。

另外，“不死鸟”新能源汽车再度发力，充电桩概念再度走强，合康变频(300048)、通合科技(300491)、中能电气(300062)、数源科技(000909)涨停。该板块主力反复炒作，建议以高抛低吸为主。

后市A股走势恐怕难言乐观，外围的一片风雨飘摇加上英国脱欧事件，迟早会传导到国内市场，目前指数又到关键点位，周五开盘第一小时如果不能站稳再2869点，则均线会形成反压，如果重心不稳，个股也难以维持强势，智通财经建议控制好仓位，以回避风险为主。

基本面不利因素恶化 技术支撑对港股完全失效

港股周四单边下跌，再度被打回了原形，不但未能承接周三的升势，反而是创出了近期的新低。

这是一种非常恶劣的走势，目前来看，技术层面的所谓支撑已经完全失效，拖垮市场的主要因素是基本面不利因素开始恶化：

首先来看美联储决议内容。美联储将维持利率不变，并下调未来加息预期，同时下调了2016年美国经济增速预期(从2.2%下调至2%)，通胀预期略微上调至1.4%，但依然离2%的目标较远。

从表面来看，六月不加息当然是利好，但都是在预料之中的事情，没啥惊喜。尽管会议没有给出7月是否加息的明确信息，但依然不排除这种可能性，因为美联储经常干的就是一些出人意料的事情。

不过加不加息现在都不是主要，现在市场最大的忧虑是英国脱欧的问题，目前全球市场都在严阵以待，市场似乎意识到退欧不再是一句玩笑，无论是美国、欧洲还是日本，汇市、股市都在出现连锁反应。

从汇市上看，英镑兑美元大幅跳水，欧元兑美元三个月基准掉期大幅下降。股市方面，近日以来，欧股持续下挫，葡萄牙、西班牙和意大利股市6月内跌幅均已达到10%。

英国脱欧“黑天鹅”正在逐渐浮现

欧洲央行也正在采取行动，一旦英国投票退出欧盟，欧央行将公开宣布和英国央行联手救助金融市场。据悉，欧央行声明将包括开放和英国央行的互换额度，允许欧元和英镑互相兑换，允许欧洲银行可以使用这两种货币进行无限制的融资。

日本央行也在为英国退欧未雨绸缪。日本央行周三出乎市场意料取消公开市场购买债券的操作，日本媒体称，这是为了防范下周英国公投退欧可能引起市场动荡，日本央行要保留“弹药”。

从理性的方面看，退欧当然会带来很多方方面面的问题，意味着很多协议要重新签订，有部分机构会撤离，短期失业率会上升，经济增速放缓，英镑短期或许会有5%的贬值等等。

但从投票的民众来看，更现实的担忧恐怕是不断涌入的难民潮和潜在恐怖主义等外患，近年来，大量来自东欧等欠发达国家的移民来到英国。由于受教育程度较差，这些移民被认为占据了大量社会福利，加重了英国本土人民对外来移民的反感，而近期美国的枪击案也加重了对恐怖主力的忧虑。

越来越多的事实表明，脱欧这只黑天鹅正在冉冉升起，整个金融世界将被搅乱，而其带来的潜在的连锁反应更是无法估量。如果脱欧，将会有更多欧盟成员国效仿(债券经理格罗斯表示英国若退欧可能促使法国和芬兰效仿)。在这种大背景下，港股这个全球云集的资本市场显然是猝不及防，没有人敢冒这个风险，当务之急就是抛空股票，避险为上。

只要恐慌存在 黄金仍是避险首选

从盘面看，领头的腾讯尽管有与人民日报与签署战略合作协议的利好，在大趋势面前也无能为力，下跌2.43%。

权重股汇丰控股(00005)更不用说，脱欧的直接受害者，目前已经是空头排列。

从热点来看，黄金股独领风骚，港股通品种紫金矿业(02899)一枝独秀，大涨9.17%，近日避险情绪激升，黄金成为很多投资者的选择，国际金价不断攀升，周四亚洲交易时段，美黄金刷新2014年8月以来最高水平，只要恐慌存在，黄金依然是避险首选。

创维数码(00751)上涨3.51%，由于6月14日晚间财年公告连续十年持续增长，业绩优良。

有色类资源类受相关利好刺激表现相对强势，如首钢资源(00639)上涨2.56%，中国宏桥(01378)上涨2.37%，洛阳钼业(03993)上涨0.62%。而中线品种阿里健康(00241)下跌2.17%，短期预计以震荡筑底为主，“港股挖掘机”建议暂时观望。

从技术上看，恒指再度跌破最后一道防线半年线，直接考验20000点整数关。技术层面的支撑基本失效，关键看接下来的消息面的状况了。